де - граничний дохід грошового капіталу; ПНВП - гранична норма тимчасового переваги.
Цей критерій гарантує максимізацію добробуту власників підприємства, якщо метою використання грошових коштів є оптимізація розподілу споживання в часі. [7, 270]
Грошовий потік підприємства як процес, здійснюваний з урахуванням фактора ризику. Ризик є найважливішою характеристикою всіх форм використання грошових коштів у господарській діяльності підприємства. Носієм цього фактора грошові кошти виступають в нерозривному зв'язку з їх характеристикою як економічних ресурсів, генеруючих дохід в процесі використання. Рівень ризику використання грошових коштів знаходиться в прямій залежності від рівня очікуваного ефекту грошового потоку (чистого грошового потоку), зокрема від рівня прибутковості окремих господарських операцій, формуючи єдину шкалу прибутковість - ризик при їх здійсненні. Ця шкала відображає середньоринкові кількісні параметри рівня ризику використання капіталу в грошовій формі в різних і видах підприємницької діяльності, що відповідають конкретним параметрам рівня очікуваної його прибутковості. Формуючи разлічние види грошовим потоків, пов'язані з використанням капіталу в грошовій формі для отримання доходу в операційному або інвестиційному процесі, підприємець завжди повинен усвідомлено йти на ризик, міру якого він визначає самостійно. Фактор ризику є важливим об'єктивним атрибутом формування грошових потоків підприємства і повинен обов'язково враховуватися в процесі управління ними.
Грошовий потік підприємства як процес, здійснюваний з урахуванням фактора ліквідності. Обслуговуючи процес кругообігу капіталу в грошовій формі, формований підприємством грошовий потік повинен забезпечувати не тільки своєчасне надходження і витрачання грошових коштів, але і певний рівень їх запасу з метою підтримки постійної платоспроможності. Такий запас створюється на підприємстві як у формі різноманітних видів грошових активів, так і у формі їх субститутів (короткострокових фінансових інструментів інвестування). Відповідно рівнем ліквідності грошового потоку виступає відносини середнього запасу грошових активів та їх субститутів до обсягу витрачання грошових коштів у певному періоді. [7, 272]
Управління ліквідністю грошового потоку забезпечується не тільки визначенням необхідного обсягу грошових коштів для підтримки постійної платоспроможності підприємства, але і формуванням раціональної структури всієї сукупності його активів за цим критерієм. Різні види активів залежно від універсальності свого функціонального призначення, швидкості обороту в операційному або інвестиційному процесі, рівня розвитку відповідних видів і сегментів ринку та інших умов володіють різним ступенем ліквідності. Тому, формуючи структуру активів підприємства з позицій забезпечення ліквідності його грошового потоку, необхідно забезпечити в їх складі достатній обсяг таких їх видів, які при необхідності можуть бути швидко конвертовані в грошову форму по своєї реальної вартості.
Ліквідність грошових потоків є об'єктивним чинником, що обумовлює формування конкретних його форм і видів для підтримки необхідного рівня запасу грошових коштів підприємства.
Проведений огляд найбільш істотних характеристик грошового потоку підприємства показує, наскільки багатоаспектною з теоретичних і прикладних позицій є ця економічна категорія. При цьому всі розглянуті характеристики, що відображають особливості руху грошових коштів підприємства в різних його аспектах, тісно взаємопов'язані і вимагають комплексного відображення при визначенні економічної сутності грошового потоку. З урахуванням розглянутих основних характеристик економічна сутність грошових потоків підприємства в найбільш узагальненому вигляді може бути сформульована таким чином:
Грошовий потік підприємства являє собою сукупність розподілених по окремих інтервалах розглянутого періоду часу надходжень і виплат грошових коштів, що генеруються його господарською діяльністю, рух яких пов'язане з факторами часу, ризику і ліквідності. [7, 275]
1.2 Грошовий потік і характеристика його видів
Концепція грошового потоку підприємства як самостійного об'єкта фінансового управління ще не отримала достатнього відображення не тільки у вітчизняній, а й у закордонній літературі з питань фінансового менеджменту. Прикладні аспекти цієї концепції розглядаються зазвичай лише у складі питань управління залишками грошових активів, управління формуванням фінансових ресурсів і антикризового управління підприємством при загрозі банкрутства. Навіть фінансова звітність, що характеризує рух грошових коштів підприємства в динаміці, відносно недавно введена в систему міжнародних стандартів бухгалтерського обліку (у нашій країні така звітність перебу...
