gan. Альянс між Lloyds TSB і Halifax Bank of Scotland був організований за допомогою уряду Її Величності. Bradford and Bingley був розчленований, його відділення відійшли банку Santander, а активи були викуплені урядом.
Однак пізнім літом проблеми стали виникати значно швидше, ніж влади могли їх вирішувати, особливо в США. Fannie Mae і Freddie Mac зажадали порятунку, причому не один раз, а двічі. AIG став дуже вірогідною жертвою. Хоча AIG - страхова компанія, уряд США вважало, що її крах матиме фундаментальні наслідки для всього фінансового ринку. Одночасно, Lehman Brothers став на ринку найвірогіднішим кандидатом на роль банкрута. У вихідні 14-15 вересня стало зрозуміло, що учасники ринку з дуже великою неохотою готові тримати гроші, а також будь-які інші активи, у Lehman Brothers, і його життєздатність була поставлена ??під питання. Спроби врятувати банк або організувати його поглинання іншим банків у ці вихідні виявилися невдалими, і почалося справу про банкрутство. Lehman Brothers виявився повітряною кулькою, з якого випустили повітря. Це послужило початком четвертого акту кризи - фінансового краху.
Частина четверта. Фінансовий крах
ринок фінансова криза банкрутство
Глава Банку Англії Мервін Кінг припускає, що Леман Бразерс сам по собі міг і не бути ключовою причиною краху фінансової системи, його роль могли зіграли і інші фінансові інститути. Оскільки я сам був главою регулюючого органу, я б не став відразу критикувати владу США за ті кроки, які вони робили або навпаки не вживали. Міністр фінансів США Генрі Полсон стверджує, що у Мінфіну не було і вибору, і вони були змушені допустити банкрутство Lehman Brothers. Як би там не було, в підсумку крах ще одного інвестиційного банку привів ринок в стан, близький до паніки.
Традиційна точка зору, яку підтримує Комісія з цінних паперів США, полягає в тому, що банкрутство інвестиційного банку не призводить до таких серйозних наслідків, як крах великого комерційного банку. Інвестиційні банки, на відміну від комерційних, не залучені в залучення депозитів і кредитування реального сектора економіки. У теорії, можна безболісно розшити баланс інвестиційного банку, погасивши його борги за рахунок активів і отримавши у результаті невеликий позитивний або негативний залишок. Однак цей аналіз випускає з уваги взаємозв'язку таких фінансових інститутів, як Lehman Brothers, з іншими частинами фінансової системи. Він обплутав своїми щупальцями ринки по всьому світу. Можливо, він не був достатньо великим, щоб не допускати його краху, однак він мав занадто багато зв'язків, щоб це зробити.
У той же час проблеми, з якими Мінфін зіткнувся в конгресі при затвердженні загальної схеми порятунку фінансових ринків, знаменитої TARP (програми позбавлення від проблемних активів), додали ринку нервозності. У результаті ті інститути, які раніше не сприймалися як слабкі або відчувають нестачу капіталу, також опинилися під серйозним тиском. У цей момент викриття козлищ і відділення їх від агнців перетворилося у загальний крах, і сильні фінансові інститути стали відчувати ті ж самі проблеми, що й слабкі. Goldman Sachs і Morgan Stanley потрапили під серйозний тиск, пов'язаний з продажем їх цінних паперів, і учасники ринку почали відмовляти їм у будь-якої ліквідності. У Великобританії також під тиск потрапили всі банки, а не тільки ті, чий бухгалтерський баланс був слабкий. Fortis упав. Захиталися ірландські банки. Урядам довелося реагувати, причому без добре і заздалегідь запланованих заходів. Раптово ірландський уряд гарантувало всі депозити, те ж саме зробила Греція. В Ісландії відбувся колапс банківської системи. У якийсь момент здалося, що всі уряди втратили контроль над ситуацією. Деякі їхні кроки виглядали як стратегія «нехай розориться сусід, але не я», що підливають масла у вогонь кризи довіри.
На щастя, фаза краху тривала відносно короткий період часу, і досить швидко уряди почали включатися в ситуацію і реалізувати більш продумані та ефективні програми допомоги ринку. У США фокус перемістився з викупу проблемних активів на адресну фінансову допомогу банкам, слідом за тим як те ж саме зробив уряд Великобританії. Саміт Євросоюзу ввів деяку дисципліну в поведінку європейських урядів, які погодили загальну схему боротьби з кризою. Міністри фінансів країн Великої сімки ясно заявили, що не допустять більше банкрутств системних банків: «Наступного Лемана не буде». Це призвело до істотного падіння вартості страхування кредитів, які видаються інвестиційним банкам. Я називаю цю фазу кризи «Руки тягнуться до помпи».
Частина п'ята. Закачування грошей
Влада почала накачувати ринки ліквідністю навіть більш енергійно, ніж вони це робили під час другого акту. Методи накачування в США і у Великобританії бу...
