Тому виникає потреба у встановленні критеріїв, за якими можна оцінити ефективність діяльності АТ і гарантованість інтересів його кредиторів. У момент створення товариства ці інтереси гарантував статутний капітал. Проте надалі він як показник діяльності АТ не виконує, або не повністю виконує зазначену функцію, оскільки він вже не відображає вартості майна товариства, вільного від зобов'язань перед кредиторами, крім засновників. Для цієї мети встановлений розрахунковий показник вартість чистих активів raquo ;. Він відображає вартість майна АТ, яке залишається при ліквідації або банкрутстві компанії. Йдеться про вартість майна АТ, що залишилося після виконання компанією всіх прийнятих на себе зобов'язань. Це випливає із загального визначення чистих активів, які становлять різницю між повними активами компанії, прийнятими до розрахунку [8, c.61].
Таким чином, вартість чистих активів відображає вартість тієї частини майна, яка служить забезпеченням інтересів кредиторів, але не забезпечує виконання конкретних зобов'язань компанії. Це майнова база, яка при настанні несприятливих для компанії обставин може бути використана для виконання її зобов'язань.
Отже, економічний зміст категорії вартість чистих активів АТ можна визначити як вартість майна, що належить компанії на праві власності і гарантує її законні інтереси. У момент створення товариства величина вартості чистих активів дорівнює вартості майна, внесеного до статутного капіталу. Для визначення ринкової ціни майна може бути притягнутий незалежний оцінювач (аудитор). Вартість чистих активів оцінюється на підставі даних бухгалтерського обліку відповідно до діючого порядку оцінки.
1.2 Фінансові методи збільшення капіталу
Основний метод збільшення капіталу - зростання реінвестованого прибутку, яке, як відомо, залежить від комплексу інтенсивних і екстенсивних факторів, пов'язаних, з одного боку, з формуванням маси валового прибутку і її базового компонента підприємницького доходу, а з іншого боку - з рішеннями фінансового менеджера:
а) про розподіл валового прибутку і розширенні її инвестируемой частини;
б) про вибір інвестиційного проекту та залученні джерел його фінансування [14, c.65].
Ці рішення приймаються за трьома основними критеріями: ефективності (зростаючої рентабельності, прибутковості), безризиковості (досить низького ступеня ризику втрати доходу), ліквідності (досить швидкої оборотності, чи вивільненні коштів з обороту).
У підсумку друга група факторів як би зливається з першої, утворюючи систему фінансових динамічних показників, які зумовлюють масштаб, суму, час і інші умови збільшення капіталу.
Збільшення статутного капіталу є однією з форм внесення змін до установчих документів юридичної особи. Збільшення статутного капіталу організації може здійснюватися як добровільно, так і відповідно до законодавчими актами державних органів в обов'язковому порядку.
Статутний капітал акціонерного товариства може бути збільшений двома способами:
- шляхом збільшення номінальної вартості акцій;
- за допомогою розміщення додаткових акцій.
Випуск акціонерним товариством додаткових акцій підлягає визнанню недійсним, якщо він здійснений до повної оплати статутного капіталу товариства.
Збільшення ж статутного капіталу шляхом випуску додаткових акцій завжди веде до витрат акціонерів, змушених отримувати нові цінні папери, тому слід залишати вирішення питання про збільшення статутного капіталу таким способом в компетенції загальних зборів.
Одна з головних завдань формування капіталу - оптимізація його структури з урахуванням заданого рівня його прибутковості і ризику - реалізується різними методами. Одним з основних механізмів реалізації цього завдання є фінансовий левериджу.
Фінансовий леверидж (фінансовий важіль) характеризує використання підприємством позикових коштів, яке впливає на зміну коефіцієнта рентабельності власного капіталу [7, c.99]. Іншими словами, фінансовий леверидж являє собою об'єктивний фактор, що виникає з появою позикових коштів в обсязі використовуваного підприємством капіталу, дозволяє йому отримати додатковий прибуток на власний капітал.
Показник, що відображає рівень додаткового прибутку при використання позикового капіталу називається ефектом фінансового важеля. Він розраховується за наступною формулою (1):
ЕФР=(1 - Сп)? (КР - Ск)? ЗК/СК, (1)
де: ЕФВ - ефект фінансового важеля,%.
Сп - ставка податку на прибуток, в десятковому вираженні.
КР - коефіцієн...
