мітуються як доповнення до нових випусків облігацій; тоді об'єктом продажу є пакет цінних паперів.
Опціони і ф'ючерси
Будь-яка фінансова операція несе ризик для споживача, але існують операції і види цінних паперів, головна функція яких - перерозподіл ризик. З одного боку, вони самі найбільш ризикові, а з іншого, - з їх допомогою ризики можуть бути мінімізовані або навіть усунені взагалі. Це опціонні і ф'ючерсні контракти. Клієнти, що працюють на цих ринках, діляться на дві категорії:
? бажаючих застрахуватися від ризику (здійснити операцію хеджування);
? готових піти на більший ризик при можливості отримати більше прибутку - комерсанти або спекулянти.
Самим вивченим є принцип традиційних опціонів на акції. Опціон - це укладається між двома інвесторами договір, згідно з яким один з них виписує і продає опціон, а інший купує опціон і право придбати або продати особі, що опціон, за фіксованою ціною певний актив (фіксована кількість акцій). Таким чином, покупець одержує не самі цінні папери, а право (але не зобов'язання) придбати титул власності, а продавець (він же емітент опціону) при виписуванні договору отримує своєрідні комісійні, звані премією. На практиці операція купівлі-продажу опціону називається контрактом. Контракти на опціон оборотні. Зазвичай вони полягають на повний лот.
Сума, на яку укладається договір, - це базисний актив, а ціна виконання опціону - це ціна базисного активу. Дохід покупця, який він реалізував би при негайній продажу опціону, дорівнює різниці між поточною ціною і ціною виконання базисного активу - це внутрішня вартість опціону. Зовнішня (або тимчасова) вартість опціону залежить від тривалості контракту, динаміки процентних ставок тощо і обчислюється як премія мінус внутрішня вартість опціону. Опціонні контракти на один і той же базисний актив утворюють клас відгонах, а опціони одного і того ж класу, випущені на однаковий термін за однією і тією ж ціною виконання, - серію опціонів.
Розрізняють опціони пут (контракт на продаж базисного активу), колл (на покупку базисного активу) і стреддл (стелажна операція, що поєднує опціони пут і колл). Довгий пут (колл) означає тримання опціону на продаж (купівлю); короткий пут (колл) - зобов'язання прийняти (поставити) опціонну суму на першу вимогу держателя. Розрізняють стелаж покупця (коли купуються опціони на купівлю та продаж однакових цінних паперів в одні і ті ж дати за однаковою ціною) і стелаж продавця (виписуються опціони на продаж і купівлю одних і тих же активів з однаковими строками ціною виконання).
Якщо контракти на купівлю і продаж цінних паперів (тобто довга і коротка позиції) однакові, то у дилера закрита позиція , а якщо вони не збігаються - відкрита позиція.
Відомі також європейський опціон (може бути виконаний тільки в певний обумовлений в контракті день) і американський опціон (може бути виконаний протягом періоду до і в певний обумовлений в контракті день).
платіжне доручення ф'ючерс опціон
Традиційні опціони купівлі-продажу акцій проходять через біржових агентів, що спеціалізуються в цьому виді бізнесу. Вони можуть скласти опціони продавця і покупця, а також подвійні (ёоіИе) опціони, дають право купувати-продавати.
У світовій практиці дуже важливий Лондонський ринок торгованих опціонів. Ринок торгованих опціонів, створений в 1978 р, є частиною фондової біржі. Місце, де проходять операції з торгованими опціонами, - єдина активна зона операційного залу фондової біржі, тому що торгівля акціями та першокласними цінними паперами винесена за межі залу і зараз відбувається по телефону і через екрани моніторів. Однак піднято питання про об'єднання ринку торгованих опціонів і фінансових ф'ючерсів.
Принцип торгованих опціонів досить простий. Розглянемо наступний приклад. Покупець заплатив 10 дол. За право придбати акції компанії Альфа по 100 дол. через три місяці, тому що розраховує, що їх ціна підвищиться. Якщо ціна дійсно підвищилася, опціон був виконаний; якщо ціна не підвищилася, опціон закінчився raquo ;, знецінився і покупець втратив всі свої гроші.
торгованих опціон відрізняється від традиційного тим, що можна купувати і продавати сам опціон, як ніби він...
