панія прибуткова, рентабельна і має великі перспективи розвитку.
Коли мова заходить про акцію або пакеті акцій як товар, то, отже, виникають підстави для укладання різного роду угод з ними. Висновок тих чи інших угод зумовлює визначення вартості акції або пакета акцій. Визначення вартості здійснюється в процесі оцінки вартості акцій. Процес оцінки вартості акції - це процес визначення ринкової вартості акції на основі очікуваного ризику та передбачуваного доходу.
Визначення критерію, який може бути використаний для прийняття рішення про інвестиційну привабливість конкретного випуску акцій компанії, становить мету оцінки вартості акції. Можна виділити кілька цілей оцінки акцій. По-перше, визначення ймовірного рівня ринкової ціни за відсутності даних про результати біржових чи позабіржових торгів, виявлення тенденцій, прогнозування зміни ринкової вартості акцій і визначення діапазону цін, в яких можна здійснювати їх купівлю і продаж у майбутньому. По-друге, визначення рівня недооціненість або переоціненість ринком тих чи інших цінних паперів. З цією метою визначається дійсна (оціночна) вартість акції. Ця ціна може називатися теоретично правильною raquo ;, облікової або фундаментальної вартістю. Вона визначається аналітиками (оцінювачами) на основі розрахунків за різними методиками. Якщо ринкова ціна акції компанії значно вище їх дійсної вартості, ціну такої акції слід вважати завищеною (переоціненої ринком), а від придбання таких акцій слід утриматися. Якщо поточна ринкова ціна акції набагато нижче оціночної вартості, то ринкові очікування сильно занижені, а акції недооцінені. Такі акції називають акціями зростання (вважається, що вони мають високий потенціал збільшення курсової вартості).
Все це визначає необхідність оцінки акцій. Оцінка акцій необхідна і обов'язкова (згідно з федеральним законом Про оціночної діяльності в Російській Федерації №135-ФЗ від 29.07.98 р) (ред. Від 23.07.2013) в наступних випадках:
- при здійсненні угод з купівлі - продажу акцій;
- при конвертації акцій, злиття або поділі акціонерних товариств;
- при переуступку боргових зобов'язань;
- при внесенні акцій до статутного капіталу іншої юридичної особи;
- при заставі;
- при ліквідації компаній;
- при складанні шлюбних контрактів та поділ майна розлучається подружжя, якщо до складу цього майна входять акції;
- при викупі майна у власників для державних або муніципальних потреб, якщо до складу цього майна входять акції;
- при передачі акцій у довірче управління.
Оскільки ціна частки визначається по балансу нормативним чином, продавець частки відділений від покупця і частка не виставляються на відкритому ринку, таку угоду не можна вважати ринковою. Не можна говорити і про ринкову вартість частки в цьому випадку, однак можна говорити про вартість у використанні для власника цієї частки і про інвестиційну вартості цієї частки для типового зовнішнього покупця. Якщо нормативна ціна частки виявляється менше інвестиційної, то угода може відбудуться, в іншому випадку - ні. У цьому полягає суть послуги, яку оцінювач може надати потенційному покупцеві частки в ЗАТ. В якості консультанта він визначає прийнятний рівень вартості частки з урахуванням інвестиційних цілей, які ставить покупець. При оцінці пакета акцій ВАТ оцінювачу слід визначати вже можливу ринкову вартість пакета за умови його продажу на відкритому ринку.
Таким чином, кожен вид вартості може бути визначений різними методами, виходячи з поставленого завдання за оцінкою, її призначення і варіантів використання її результатів.
При надходженні замовлення на оцінку оцінювачем з'ясовується:
1. Коротка характеристика об'єкта, що підлягає оцінці.
2. Мета оцінки.
. Стандарт вартості. Після того, як з'ясована мета оцінки, відразу стане зрозуміло, який стандарт вартості слід вибрати. Це важливо, тому що від цього в подальшому будуть залежати вибирані методи оцінки об'єкта, зокрема акцій, і кінцеві результати. Найбільш частою практикою є здійснення оцінки з метою купівлі - продажу, а відповідно і визначення ринкової вартості пакетів акцій.
. Методи оцінки. Стандарт вартості і частка оцінюваної вартості дозволять з'ясувати необхідність у застосуванні тих чи інших методів оцінки пакетів акцій. Об'єм доступної інформації також впливає на вибір методів оцінки.
1.2 Методологія оцінки акцій
оцінка акція дохідний пакет
На вибір тих чи інших методів оцінки пакета акцій істотно вп...
