ння інвестиційних проектів, наприклад прагнення використовувати наявні у фірми незатребувані на внутрішньому ринку фактори виробництва або результати досліджень і розробок, утилізація старих машин, непрямий повернення до втраченим ринків через інвестиції в країні, яка має комерційні угоди з втраченими територіями, та ін.
Основний недолік розглянутої гіпотези полягає в тому, що на її основі можна пояснити лише первинні ПІІ. Після здійснення первинних інвестицій невизначеність наслідків інвестицій повинна знижуватися, так що подальші інвестиції повинні бути пов'язані з іншими причинами.
Незважаючи на безперечну важливість стратегічних і психологічних мотивів для будь-якого інвестора постає питання про те, які економічні вигоди він отримає від здійснення міжнародного інвестиційного проекту в порівнянні з інвестиціями в своїй країні. Тому гіпотези, що пояснюють мотиви прямих іноземних інвестицій економічними і політичними відмінностями в країні походження капіталу і в країні, що приймає їх, мають найбільше значення. Сукупність таких гіпотез представлена ??на малюнку 2.
В якості ключових факторів прямих іноземних інвестицій у цих гіпотезах беруться відмінності у віддачі на капітал (гіпотеза рентабельності), розмір ринку (гіпотеза обсягу ринку і гіпотеза обсягу виробництва), витратах факторів виробництва (гіпотеза виробничого циклу) і змінах валютного курсу (гіпотеза валютного простору). Тому вони можуть бути визначені як теорії, що відображають специфіку країни як об'єкта інвестицій, або макроекономічні гіпотези ПІІ.
Малюнок 2 - Гіпотези ПІІ, що відображають специфіку країни як об'єкта інвестицій
Особливе положення в рамках цих теорій займає гіпотеза рентабельності, так як різні рівні рентабельності відображають у кінцевому рахунку вплив всіх інших країнових факторів. Ця гіпотеза виводиться з класичного припущення про те, що однією з основних цілей підприємства є максимізація прибутку. Підприємство відповідно до цим буде розширювати свою інвестиційну діяльність до тих пір, поки очікувана прибутковість додаткової інвестиції не зрівняється з граничними витратами інвестиційного проекту. Гіпотеза рентабельності використовує для пояснення прямих іноземних інвестицій, з одного боку, гіпотезу процентних ставок, з іншого боку? гіпотезу прибутковості.
Гіпотези обсягу ринку і виробництва постулюють зв'язок між прямими іноземними інвестиціями та масштабами виробництва в країнах їх розміщення. При цьому гіпотеза обсягу виробництва виходить з наявності зв'язку між рівнем або зростанням обсягу виробництва чи обігу іноземних дочірніх компаній і розміром прямих інвестицій їх материнських компаній. Гіпотеза обсягу ринку підкреслює зв'язок між розміром ринку країни, вимірюваним у ВНП або ВВП, і прямими іноземними інвестиціями в цілому.
Гіпотеза обсягу ринку заснована на класичній теорії інвестицій, зокрема на моделях акселератора Койяка, а також виведеної на її основі моделі Йоргенсена. У цих моделях доводиться зв'язок між національними інвестиціями і обсягом ВНП і ВВП. Однак розширення цієї моделі на іноземні інвестиції зроблено довільно. Гіпотеза обсягу виробництва виведена без особливого теоретичного обгрунтування, на підставі емпіричних даних.
Гіпотеза виробничого циклу (ГПЦ) запропонована Верноном, який розглядає у своїй первісній версії прямі іноземні інвестиції як одну з двох можливих стратегій використання можливостей міжнародних ринків. Технологічні інновації ідентифікуються як основні детермінанти структури світової торгівлі і розміщення виробництва в різних частинах світу. Країни з найбільшим обсягом ринку та доходом на душу населення виконують роль технологічних лідерів у розвитку нових продуктів і способів виробництва. Вернон посилається на дві причини. По-перше, через більш високого рівня доходу на душу населення змінюються переваги споживачів на користь більш якісних товарів і, по-друге, через обмеженість фактора «робоча сила» виникають стимули до технологічних інновацій. Ця теорія підкреслює, що вихід на міжнародний ринок дозволяє подовжити життєвий цикл існування продукту, а, отже, поліпшити конкурентні позиції ТНК за рахунок розширення ринкових сегментів.
Гіпотеза валютного простору (ГВП) була висунута Алібером. На його думку, основним фактором, що впливає на вибір місця розміщення інвестицій, є стійкість валюти і характер зміни її курсу. Відповідно до ГВП прямі інвестиції здійснюються у тих країнах, валюта яких має тенденцію до послаблення. Там, де курс валюти посилюється, спостерігається відтік інвестицій.
Мікроекономічні гіпотези ПІІ пояснюють причини підстави дочірніх компаній в більшій мірі внутрішніми факторами розвитку підприємств, які знаходять вираження в диверсифікації ризику (гіпотеза портфеля), реакції на ...
