сформований при визначенні в ньому оптимальних часткою цінних паперів різного типу.
Диверсифікація портфеля
Диверсифікація інвестицій - Вид інвестиційної стратегії, пов'язаної з розширенням або зміною інвестиційної діяльності.
Портфелі цінних паперів, побудовані за принципом диверсифікації, припускають комбінацію з досить великої кількості цінних паперів з різноспрямованою динамікою руху курсової вартості (доходу). Така диверсифікація може носити галузевий або регіональний характер, а також проводитися за різними емітентам. Диверсифікація, покликана знизити інвестиційні ризики при забезпеченні максимальної прибутковості, заснована на розходженнях у коливаннях доходів і курсової вартості цінних паперів.
Диверсифікація - свідоме комбінування інвестиційних об'єктів, при якому досягається не просто їх різноманітність, але і певний взаємозв'язок між прибутковістю і ризиком.
За портфелю, що складається з різних груп акцій, диверсифікація скорочує ризик по окремих групах акцій, але, як правило, не може усунути його повністю.
У портфельної теорії існує кілька підходів до диверсифікації інвестиційних портфелів.
Традиційний підхід до диверсифікації полягає в тому, що інвестор вкладає кошти в деякий кількість активів і сподівається, що варіація очікуваної прибутковості, портфеля буде невелика. Наприклад, така диверсифікація передбачає володіння різними видами цінних паперів (акції, облігації), цінними паперами окремих підприємств, компаній різних галузей. Такий підхід може призвести до висновку, що кращою диверсифікацією є вкладення коштів в якомога більшу кількість цінних паперів різних компаній. Однак практикою доведено, що максимальне скорочення ризику досяжно, якщо в портфелі мається 10-15 різних цінних паперів, при цьому досягається достатній рівень диверсифікації без значного збільшення витрат портфеля. Подальше збільшення складу портфеля недоцільно, оскільки виникає ефект зайвої диверсифікації, яка може призвести до таких негативних результатів, як:
- неможливість якісного портфельного управління;
- купівля недостатньо надійних, дохідних, ліквідних цінних паперів;
- зростання витрат, пов'язаних з підбором цінних паперів (витрати на попередній аналіз, консалтинг і т.д.):
- високі витрати при купівлю невеликих партій цінних паперів тощо
Менша кількість цінних паперів у портфелі призводить до підвищеного ризику за рахунок зростання ймовірності одночасного відхилення інвестиційних якостей ланцюгових паперів у бік зниження.
Ефект зайвої диверсифікації характеризується перевищенням темпів приросту витрат по її здійсненню над темпами приросту дохідності портфеля.
Оцінка інвестиційних якостей фінансових інструментів
Методи аналізу
У портфель фінансових інвестицій підприємства можуть входити різні цінні папери або інші фінансові інструменти (ощадні та депозитні сертифікати, заставні свідоцтва, страхові поліси та ін.)
Фінансові інструменти на ринку повинні оцінюватися з точки зору їх інвестиційних якостей, тобто відповідати цілям і очікуванням інвесторів, що вкладають в них фінансові кошти.
Оцінка інвестиційних якостей фінансових інструментів проводиться за критеріями:
- безпеки вкладень. Під безпекою вкладень розуміється їх певна захищеність в умовах змін на ринку і стабільність отримання доходу. Безпека і прибутковість вкладень у фінансові інструменти знаходяться в зворотній залежності.
- прибутковості вкладень. Прибутковість вкладень визначається прибутком і зростанням курсової вартості фінансових інструментів порівняно з вкладеними коштами. Прибутковість вкладень у фінансові інструменти на етапі попереднього інвестиційного аналізу оцінюється на основі показників ефективності ліквідності вкладень.
- ліквідність вкладень. Під ліквідністю фінансових інвестиційних вкладень розуміється їх здатність швидко і без втрат перетворюватися в готівкові гроші.
Ризик і прибутковість фінансових інвестицій
Ризик і прибутковість розглядаються в управлінні фінансовими інвестиціями як дві взаємопов'язані категорії. Розглянемо специфічні ризики у підприємницькій діяльності, пов'язаної з інвестуванням коштів у цінні папери.
Ризик може бути визначений як рівень певної фінансової втрати або недоотримання планованих доходів. Можлива й інша інтерпретація ризику як ступеня варіабельності прибутковості (рівня доходу у відсотках або частках одиниці, одержуваного на вкладений капітал).
Потенційний дохід, то Тобто дохід, на який розраховує інвестор, здійснюючи фінансові інвестиції в цінні папери, часто знаходиться в прямій залежності від величини ризику, т. е. найбільшою прибутковістю володіють найбільш ризиковані вкладення. Оцінка надійності (Ризикованості) та ефективності (прибутковості) фінансових інвестицій знаходяться...
