n plan) і пенсійна програма на основі встановлених пільг, або заохочувальна (defined-benefit pension plan). У першому випадку кожен службовець має рахунок, на який його роботодавець і, як правило, він сам, періодично роблять внески. Після виходу на пенсію службовець отримує суму, розмір якої залежить від того, скільки він накопичив на своєму пенсійному рахунку. У другому випадку пенсійні пільги службовця визначаються по конкретній формулою з урахуванням строку вислуги років і, в більшості випадків, також розміру його заробітної плати або платні. Типова формула передбачає нарахування 1% від середньої зарплати службовця на момент його виходу на пенсію за кожен рік служби.
Організація, финансирующая пенсійну програму на основі встановлених пільг (спонсор пенсійної програми), або найнята нею страхова компанія, гарантують страхувальнику майбутні виплати і, таким чином, повністю усувають інвестиційний ризик. У деяких країнах, наприклад у Німеччині, Японії та США, гарантії спонсорів щодо виплати допомог по старості в певній ступеня підтримуються державними та напівдержавними організаціями.
5. Взаємні фонди. p> Взаємним фондом (mutual fund) називають організаційно оформлену сукупність акцій, облігацій і інших активів (разом вони утворюють так званий "інвестиційний портфель "), придбаних від імені групи інвесторів і керованих професійної інвестиційною компанією або яким-небудь іншим фінансовим установою. Кожен клієнт отримує право на певну частку в будь-якому розподілі доходу фонду, пропорційну кількості його цінних паперів, і може в будь-який момент продати свою частку у фонді за ринковою ціною.
Компанія, яка управляє таким фондом, контролює, якою кількістю цінних паперів володіє кожен інвестор і яку частину доходу, отриманого відповідно до правил фонду, він реінвестує. Взаємні фонди забезпечують подільність капіталу, ведення обліку та реінвестування доходів, а також ефективні засоби для диверсифікації коштів і ризиків.
Розрізняють два основних типу взаємних фондів: відкриті та закриті. Взаємні фонди відкритого типу приймають на себе зобов'язання з продажу та викупу емітованих ними акцій в відповідно до вартості чистих активів (NAV - net asset value) у розрахунку на акцію. NAV обчислюється шляхом ділення ринкової вартості всіх цінних паперів у портфелі фонду на кількість всіх акцій, випущених ним у зверненні. Останній показник у фондах відкритого типу змінюється щодня, у міру того, як його учасники набувають нові акції фонду і продають старі. Фонди закритого типу не продають і не емітують свої акції у відповідності з вартістю чистих активів у розрахунку на акцію. Акції таких фондів продаються через брокерів подібно іншим звичайним акціям, і, отже, їх ціни відрізняються від вартості чистих активів у розрахунку на акцію.
6. Інвестиційні банки. p> Інвестиційні банки (Investment banks) - це фірми, основна функція яких полягає в надання приватним компаніям, уряду та іншим організаціям допомоги в залучення коштів, необхідних для фінансування їх діяльності. З цією метою інвестиційні банки організують випуск цінних паперів своїх клієнтів. Крім того, інвестиційні банки сприяють, а часом навіть ініціюють злиття фірм або поглинання однією фірмою іншої.
Інвестиційні банки часто займаються андеррайтингом, або підпискою на цінні папери, які вони розміщують на ринку. Андеррайтинг по своїй суті є свого роду видом страховки для емітента, так як інвестиційний банк приймає на себе зобов'язання по гарантованому розміщенню випуску цінних паперів емітента. У випадку, якщо цінні папери не купить сторонній інвестор, інвестиційний банк придбає їх у емітента за заздалегідь визначеною, тобто гарантованої ціною. Під багатьох країнах універсальні банки виконують функції американських інвестиційних банків, але в США законом Гласса-Стігала (Glass Steagall Act) від 1933 комерційним банкам було заборонено займатися більшістю видів діяльності, що відноситься до андеррайтингу. В останні роки, однак, цим банкам у США дозволили надавати послуги даного роду.
7. Фірми, що вкладають капітал у венчурні компанії.
Фірми, що вкладають капітал у венчурні компанії (venture capital firms), схожі на інвестиційні банки, з тією лише різницею, що їх клієнтами не є великі корпорації, а фірми, тільки початківці свою ділову діяльність. Такі молоді компанії з недосвідченим управлінським персоналом дуже часто потребують не тільки в фінансової підтримки, але і в раді щодо ведення бізнесу.
"Венчурні капіталісти "(тобто компанія або банк, що займаються" венчурними " капіталовкладеннями), інвестують кошти в новий бізнес і допомагають управлінському персоналу вивести фірму на рівень, коли вона буде готова до того, щоб "вийти на публіку", іншими словами, почати продавати акції широкому колу інвесторів. Після досягнення цього рівня "венчурний капіталіст "зазвичай продає свою частку в капіталі цієї корпорації і починає займатися нової венчурної фірмою.
8. Ф...
