о після поставки товару первісним продавцем і його оплати кінцевим покупцем. Клірингова (розрахункова) палата визначає суми чистих виплат кожному учаснику, які той повинен отримати або внести в палату. Початковий продавець отримує суму, розраховану за ціною придбання контракту першим покупцем.
У тих випадках, коли покупець, який придбав товар, перепродує його на біржі за нижчою ціною, він зобов'язаний внести в палату різницю між вартістю придбання та продажу товару. Частину вартості контракту за ціною перепродажу виплачує останній покупець при поставці товару.
Після кожного продажу контракту в ньому вказується:
- ціна і загальна сума проданого товару;
- продавець;
- покупець;
- дата звершення угоди.
У форвардних контрактів є одне істотне обмеження. Вони залежать від кредитоспроможності боку, є другим партнером по контрактом.
2.2. КЛІРИНГ Ф'ЮЧЕРСНИХ ОПЕРАЦІЙ
При ф'ючерсних угодах з повністю стандартизованими в щодо ваги, якості, умов платежу і постачання партіями товару розрахунки здійснюються таким чином. При укладанні угоди продавець і покупець контракту вносять в Клі-Рингова палату гарантійний завдаток під забезпечення виконання зобов'язань за контрактом. Величина гарантійного завдатку визначається Клірингової палатою, виходячи з нестабільності цін і часу, що залишається до моменту поставки товару, і становить, як правило, від п'яти до п'ятнадцяти відсотків від вартості контракту. При несприятливій кон'юнктурі ринку і при наближенні терміну поставки, Клірингова палата може потребоватьувеліченія розміру завдатку до ста відсотків.
Щодня за ф'ючерсними контрактами, що не ліквідованим на кінець торгового дня, здійснюються розрахунки, за результатами яких палата визначає суми виплат, необхідних для внесення на рахунок палати продавцями чи покупцями залежно від зміни ціни: при підвищенні ціни сторона, продала контракт, зобов'язана до початку наступного торгового дня покрити різницю між ціною закриття попереднього дня і ціною закриття поточного дня по всіх відкритих позиціях; при зниженні ціни різницю вносить покупець.
Взаєморозрахунки між учасниками ф'ючерсної торгівлі (кліринг) виробляються за підсумками кожного дня торгів.
У ході клірингу:
Для кожного учасника торгів обчислюється мінлива марка. При цьому суми виграшу зараховуються на рахунки учасника, а сум-
ми програшу списуються з них. За результатами всіх перерахувань визначається сальдо рахунку кожного члена Клірингової палати.Подсчітивается число відкритих позицій на кінець торгів у
кожного учасника і обчислюється сума початкового завдатку,
яка повинна знаходитися на рахунку члена Клірингової палати
(допустимий мінімум).
Якщо допустимий мінімум рахунку перевищує сальдо рахунку, то різниця повинна бути внесена членом Клірингової палати на рахунок палати. Якщо сальдо рахунки перевищує припустимий мінімум, то різницю між ними утворює вільний залишок коштів на рахунку, який може бути затребуваний з рахунку Клірингової палати. p> Інформація про результат клірингу доводиться до учасників торгів через звіти, готуються Клірингової палатою.
Член клірингової палати зобов'язаний сплатити заборгованість перед палатою до початку торгів наступного торгового дня.
Якщо до початку наступних ф'ючерсних торгів учасник не вніс на рахунок палати суму, необхідну для підтримки всіх відкритих ним позицій, то він повинен протягом торгової сесії закрити непідкріплені позиції.
Якщо повне закриття всіх позицій не веде до ліквідації заборгованості учасника перед Клірингової палатою, то в цих цілях залучаються кошти учасників, що знаходяться в Клірингової палаті. У разі, якщо цього не буде досить палата залучає кошти інших своїх членів або бере кредит під забезпечення накопичених нею заставних коштів.
На практиці, всі виплати, пов'язані з покриттям різниці цін здійснює сама Клірингова палата за рахунок спеціальних фондів або депозитів, що вносяться кожним учасником перед початком торгів. З впровадженням системи клірингу на біржовому ринку підвищується саме якість ринку. Кожен продавець і покупець на біржі найчастіше є посередниками (брокерами) і діє від імені та за дорученням своїх клієнтів, число яких регулюється відповідними правилами на біржі. В результаті взаєморозрахунків, що проводяться Кліринговою палатою значно може скоротитися число та обсяги переміщуваних грошових коштів за взаємними зобов'язаннями учасників біржового ринку, що робить його більш ліквідним і прискорює процеси розрахунків між продавцями і покупцями.
Традиційним ринком, на якому застосовуються різні системи клірингу, є ринок цінних паперів. Цінні папери можна розглядати , Як і звичайний товар, як об'єкт біржових операцій, а значить, і проводити ф'ючерсні операції з ними. Широкі можливо...
