акож і від очікувань інвесторів. Результативність інвестування виражається ставленням очікуваної виручки від капіталовкладень до відповідним витратам і називається граничною ефективністю капіталу.
Раціональне поведінку інвестора виражається в постійному порівнюванні граничної ефективності капіталу з нормою відсотка. При здійсненні капіталовкладень інвестори спочатку вкладають кошти в проекти з найвищою граничною ефективністю, а в міру зростання інвестування - в менш ефективні проекти. При цьому, як правило, планується отримати прибуток, достатній для покриття процентних ставок (i) за позиками та відшкодування первісної вартості основних фондів. Чим вище гранична ефективність капіталу по порівняно з нормою відсотка, тим вище стимул до інвестування. В іншому випадку стає вигідніше купувати цінні папери (рис. 1.2).
Якщо величина процентної ставки дорівнює 5%, то прибутковими стають численні інвестиційні проекти I 1 . Якщо процентна ставка зростає до 15% I 2 , то прибутковість проектів, відповідно, падає.
В
Рис. 1.2 Функціональна залежність інвестицій від відсоткової ставки
Інвестиційно функція відображає таким чином зворотну залежність інвестицій від відсоткової ставки. Це не дивно, враховуючи, що процентна ставка відображає дорожнечу позикового капіталу з одного боку і альтернатвное вкладення з іншого боку. Адже потенційний інвестор із зростанням процентної ставки буде швидше вкладати гроші в банк, ніж у виробництво.
На відміну від короткого періоду в довгостроковому важливу роль відіграють невизначені фактори та очікування, які надають вплив на інвестиційні плани підприємців. Останні формуються, спираючись на майбутні продажу, майбутній прибуток і рентабельність, тому обсяг капіталовкладень схильний до серйозних коливань, залежних від ступеня ризику і невизначеності.
В економічній теорії прийнято поділ інвестицій на:
1) автономні, не залежні від розміру процентної ставки та пов'язані з нерівномірним розвитком науково-технічного прогресу; і
2) індуковані, піддані впливу змін процентної ставки. [12, c. 64]
Між змінами автономних інвестицій і національного доходу існує стійка залежність. Якісне співвідношення споживання, інвестицій та національного доходу відображає мультиплікатор інвестицій - числовий коефіцієнт, що показує збільшення доходу, яке викликане зростанням інвестування. За твердженням Дж. Кейнса, принцип мультиплікатора дозволяє дати відповідь на питання, яким чином незначні коливання інвестицій, що становлять відносно невелику частку національного доходу, здатні викликати коливання набагато більшу амплітуду коливань сукупної зайнятості та доходу. Вперше в економічному аналізі даний коефіцієнт був застосований Р. Каном. Використовуваний ним мультиплікатор зайнятості пояснює причину, по якій загальне її збільшення в результаті проведення політики громадських робіт у період безробіття дасть більший ефект. Це пов'язано з тим, що до так званої первинної зайнятості (задіяним на громадських роботах) додається вторинна. Адже виробництво споживчих товарів буде зростати, щоб відповідати зростаючим витратам, пов'язаним із зарплатою і прибутком від первинної зайнятості. Ефект поширення діє у виробництві споживчих товарів з зменшується інтенсивністю.
За даних обмеженнях моделі, коли сукупний попит представлений двома елементами (С і I), умова рівноваги приймає вигляд
В
(1.1)
1.3 Модель кругових потоків. В«ВитокуВ» і В«ін'єкціїВ». Загальні умови макроекономічного рівноваги
В основу макроекономічного аналізу закладена найпростіша модель кругових потоків (або модель кругообігу ВНП, доходів і витрат). У своїй елементарній формі ця модель включає в себе тільки дві категорії економічних агентів - домашні господарства і фірми - і не передбачає державного втручання в економіку, а також будь-яких зв'язків із зовнішнім світом (див. рис. 1.3.).
В
Рис. 1.3 Проста модель кругообігу в економіці
Зі схеми видно, що економіка є замкнутою системою, в якій доходи одних економічних агентів постають як витрати інших. [13, c. 153]
Витрати фірм на ресурси (або їх витрати) одночасно являють собою потоки заробітної плати, ренти та інших доходів для домашніх господарств. З іншого боку, потік споживчих витрат утворює виручку (або дохід) фірм від реалізації готової продукції.
Потоки В«доходи-витратиВ» і В«ресурси-продукціяВ» здійснюються одночасно в протилежних напрямках і нескінченно повторюються. Основним висновком з моделі є рівність сумарної величини продажів фірм сумарній величині доходів домашніх господарств. Це означає, що для закритої економіки (тобто без будь-яких зв'язків із зовнішнім світом) без державного втручання величина загального обсягу виробництва у грошовому вираженні дорівнює сумарній величині грошових доходів домашн...
