тися на неринковою основі.
5. Особливі види неринкових державних цінних паперів у вигляді іноземних урядових серій, серій урядових рахунків, серій місцевих органів влади.
Зараз ми розглянемо ще один вид цінних паперів - муніципальні облігації. Муніципальні облігації включають в себе цінні папери, випущені суб'єктами РФ і місцевими органами влади. Вони володіють всіма пільгами державних цінних паперів і характеризуються підвищеною надійністю. По більшості з них виплачується піврічний відсоток. Муніципальні цінні папери, повністю забезпечені податками місцевого органу, їх випустив, носять назву загальних облігацій. Еміненти облігацій, забезпечених доходом від певного лб'екта, виплачують борг і відсотки по ним целівом з прибутків проекту, який фінансується цим випуском. p> Нові житлові облігації - це вільні від податків муніципальні облігації, випущені місцевими житловими агентствами, але забезпечені федеральними ресурсами. Відповідно до поправками до Закону РФ "про податок на додану вартість", затвердженими 01.04.96 р., не обкладається ПДВ вартість робіт з будівництва житлових будинків, здійснюваних із залученням коштів бюджетів усіх рівнів та цільових позабюджетних фондів, за умови, що ці кошти становлять не менше 40% вартості робіт. Таким чином, емісія муніципальних житлових облігацій забезпечує за рахунок скорочення податкових платежів значне зниження вартості житла, що робить муніципальні облігації вельми привабливі не тільки для населення, але і для корпоративних інвесторів.
Привабливість муніципальних облігацій:
для інвесторів. Облігації суб'єктів Федерацій і місцевих органів влади, гарантовані коштами регіональних та місцевих бюджетів, на думку учасників фондового ринку, є надійним борговим інструментом, поступаючись за цим критерієм тільки федеральним цінних паперів. Значно підвищує привабливість муніципальних облігацій положення Закону РФ "Про податок на прибуток підприємств і організацій" (П. 8 ст. 2 та п.2 і 3 ст. 9), відповідно до якого дохід інвесторів у вигляді відсотків (дисконту) за цінними паперами суб'єктів федерації і органів місцевого самоврядування не обкладається податком на прибуток.
для фізичних осіб. Основною групою покупців муніципальних облігацій у світі традиційно є населення. Так в даний час в США фізичні особи набувають 70% всього обсягу випущених муніципальних облігацій, що пояснюється пільговим порядком оподаткування доходів, одержуваних по муніципальних облігаціях. Наприклад, інвестор з категорії платників податків, які підпадають під 50 - відсоткове оподаткування, отримає по 75% муніципальної облігації дохід, рівний оподатковуваного доходу 14%.
Пільговий порядок оподаткування доходів фізичних осіб за муніципальними облігаціями існує і в Росії. Відповідно до Закону РФ "Про прибутковий податок з фізичних осіб "від 7.12.91 р. фізичні особи звільняються від сплати прибуткового податку за відсотками і виграшами за облігаціями та іншими цінними паперами суб'єктів Федерації та органів місцевого самоврядування. У міру планованого перенесення тяжкості оподаткування на фізичних осіб наявність згаданої пільги стане відігравати важливу роль.
Обумовлена ​​податковими пільгами привабливість муніципальних боргових зобов'язань дозволяє їм займати одне з провідних місць на світових ринках.
Існують і інші види цінних паперів. Це, наприклад, права, ордери, цінні папери взаємних фондів, цінні паперу, пов'язані з нерухомості, опціони, ф'ючерсні контракти. Вони привабливі як для досвідчених, витончених інвесторів, так і для звичайних спекулянтів. Одні містять в собі широкий діапазон інвестиційних можливостей, інші мають спеціальне призначення.
У сенсі надійності інвестицій і стабільності припливу доходу - а це головні цілі інвестора - найбільш якісними вважаються державні облігації, особливо казначейські квитки. Далі йдуть приватні облігації і "сині корінці" - акції великих компаній, регулярно виплачують дивіденди. Найменш якісними є акції, що випускаються молодими невідомими фірмами.
Цикл "життя" цінних паперів складається з трьох рівних за часом фаз:
а) два-три тижні йде на конструювання нового випуску цінних паперів;
б) приблизно стільки ж - на його первинне розміщення;
в) потім починається власне обіг цінних паперів - їх довга
"життя" на вторинному ринку.
В
фіктивного капіталу ДРУГОГО І ТРЕТЬОГО ПОРЯДКУ, вираженої в опціони і ФЬЮЧЕСНИХ КОНТРАКТАХ. br/>
Розвиток ринку біржових товарів вимагало прискорення біржових операцій, страхування від ризиків підвищення або пониження цін, що призвело до спеціалізації і виникненню нових вілов ринків.
Ринок опціонів - ринок на якому торгують правами на покупку і продаж товару.
Цей ринок створений для дозволу наступних ситуацій. Нарімер, два інвестори (інвестор А і інв...
