ивають на загальні кредитні умови країни, розвиток інфляційних процесів, обмінний курс, приплив капіталу, іноземні інвестиції, довіру підприємців і споживачів. Він стверджує, що боргова безпека є обов'язковою елементом фінансової безпеки. У свою чергу, Н. Шелудько вважає, що для процесів активізації залучення банками коштів на зовнішніх ринках характерні певні ризики, які неоднозначно впливають на стан грошово-кредитного ринку та ефективність грошово-кредитної політики НБУ. p align="justify"> Всупереч сформованій думці про те, що в сучасних умовах зовнішні запозичення є дестабілізуючим чинником функціонування економіки, існує ряд позитивних моментів залучення капіталу на основі боргу. Зокрема, в період економічних спадів державні запозичення сприяють стабілізації економіки, оскільки перешкоджають різкого зменшення сукупного попиту, а помірне акумулювання зовнішньої заборгованості дозволяє країні збільшувати сукупні витрати (у держави з'являється можливість прискорити темпи зростання національного доходу за рахунок додаткових зовнішніх інвестицій). На думку А. Мниха, в економіці з неповною зайнятістю виробничих факторів додаткові державні витрати (які фінансуються за рахунок позик) дають поштовх внутрішньому виробництву, що сприяє більш повної завантаженості виробничих потужностей та підвищенню рівня зайнятості. p align="justify"> Більш чітка інвестиційна спрямованість корпоративних позик дозволяє розглядати їх як прийнятну форму зовнішнього фінансування. Таким чином, в ході залучення недержавним сектором економіки зовнішніх кредитів підвищується чутливість національної фінансової системи до зовнішніх шоків, пов'язаних з потоками міжнародних капіталів і нестабільністю обмінних курсів. p align="justify"> Додатковий ризик, пов'язаний з накопиченням зовнішніх запозичень і проявився під час світової кризи 2008-2011 рр.., обумовлений дією механізму споживчого кредитування, при якому національна банківська система з високою інтенсивністю перерозподіляє зовнішні запозичення у фінансування закордонного виробництва товарів кінцевого споживання, які потім імпортуються в країну. Таким чином, національна економіка за рахунок поточних і майбутніх доходів населення стає донором економічного зростання зарубіжних кредиторів і виробників, тоді як можливості ефективного зростання національної економіки залишаються нереалізованими. Цей феномен, який проявився в посттрансформаційному економіках, зокрема, в Росії, Україні та Польщі, є природним наслідком функціонування глобалізованої ринкової економіки. Зазначимо, що піком нарощування споживчого кредитування в Україні став 2008 р., за підсумками якого вітчизняними банківськими установами було надано споживчих кредитів (в основному на придбання житла, автомобілів і побутової техніки) на суму понад 700 млрд. грн .. Основним джерелом фінансування експансії внутрішнього попиту були відносно дешеві зовнішні запозичення банків на міжнародних ринках і в материнських компаніях (близько 70% банків, що...
