значати як вартість капіталу, прийнятого за базу для розрахунків, так і його прирощення (вибуття). І вкладений капітал, і прибуток є досить суб'єктивними поняттями через безліч впливають на них факторів, які піддаються самої різної інтерпретації. Більшість цифр, представлених в типовому бухгалтерському балансі, - лише вихідні дані, що не мають відношення до ринкової вартості. Земля і споруди, куплені, до Приміром, в 1912 році, можуть і не переоцінюватися. Аналогічно акції звичайно оцінюються за ринковою вартістю навіть при інфляції або зростанні цін. Але патенти, торговельні марки і т. п. часто показуються тільки по номінальної вартості. Таким чином, при складанні балансу необхідно дотримуватися обережності.
Якщо цифри балансу змінюються для відображення поточних умов, віддача від капіталу, виражена у відсотках, буде змінюватися, але виражена в абсолютному відношенні, можливо, залишиться такою ж.
Можлива економія потужностей. У найпростішому вигляді це означає розмежування норми прибутку та економії потужностей і активів компанії, зумовлюючої накопичення грошових ресурсів.
Структура капіталу. Успіх плану корпорації та фінансового плану прямо залежить від структури капіталу компанії. Структура капіталу може сприяти або перешкоджати зусиллям компанії по збільшенню її активів. Вона також прямо впливає на норму прибутку, оскільки компоненти прибутку з фіксованим відсотком, виплачувані за борговими зобов'язаннями, не залежать від прогнозованого рівня активності компанії. Якщо фірма має високу частку боргових виплат, можливі труднощі з пошуком додаткових капіталів.
Вважається аксіомою, що структура капіталу повинна відповідати виду діяльності і вимог компанії. Співвідношення позикових коштів і ризикового капіталу має бути таким, щоб забезпечити акціонерам задовільну віддачу від інвестицій. Гнучкість у зміні структури капіталу може бути необхідним елементом успіху. Зазвичай легше домовитися про короткострокові позики, ніж про середньо-і довгострокових. Короткостроковий капітал може забезпечити очікувані і неочікувані коливання потоку готівки, тоді як середній довгостроковий капітал потрібно в основному для тривалих проектів (наприклад, програми закордонної експансії).
Інвестиції
Аналіз інвестицій. Капітал, вкладений у справу і доповнений частиною отриманого прибутку, реінвестується в активи (земля, споруди, обладнання, програми розробки нової продукції) з метою отримання доходу і прибутку в майбутньому. Капіталовкладення не повинні робитися без оцінки перспектив їхньої прибутковості.
Інвестиційні проекти оцінюються різними способами, але два наступних питання є типовими для будь-якого аналізу. Який рівень чистого доходу забезпечить інвестиція? Який розмір додаткової чистого прибутку принесе компанії інвестиція?
У довгостроковому плані, приймаючому за основу життєвий цикл майна або продукту, обидві концепції принесуть ідентичні результати, але в короткостроковому плані можливі великі відмінності у зв'язку з тим, що. коли здобувається нове майно або розробляється нова продукція, витрата коштів зазвичай перевищує їх надходження. Розглянемо тут такі методи оцінки капіталовкладень:
n метод В«пей-бекВ» (Pay-back);
n метод середнього рівня віддачі;
n метод дисконтування коштів.
Ці методи можуть застосовуватися для розробки, нової продукції.
Метод окупності (В«пей-бекВ») - це самий простий метод, заснований на застосуванні в якості вихідних даних часу (Кількість років), необхідного для покриття початкових інвестицій у проект; розмірів щорічного внеску, що розраховуються як різниця між річними доходами і витратами. Наочно цей метод виглядає так:
Величина початкових капіталовкладень (тис. у.о.)
40.0
Прогноз річного доходу (10 тис. виробів за 3 у.о. кожне)
30.0
Прогноз річних витрат
25.0
У тому числі:
сировину та матеріали
5.0
робоча сила
17.0
прямі накладні витрати
3.0
Прогноз річного внеску
5.0
Період повернення (окупність) = 40'000/5'000 = 8 (років)
Перевагами цього методу є простота розуміння і розрахунків, визначеність суми початкових капіталовкладень, можлив...
