ість ранжирування проектів у залежності від термінів окупності.
Недоліки даного методу розрахунку в тому, що він ігнорує віддачу від вкладеного капіталу (тобто не оцінює прибутковість), дає однакову оцінку однаковим рівням інвестицій незалежно від терміну окупності (тобто 1 тис. у.о., отримана через 1 рік, оцінюється так само, як і 1 тис. у.о., отримана через 4 роки). p> Середній рівень віддачі. Цей метод схожий на попередній, але враховує амортизацію і вкладений капітал. Його перевагами є: простота розрахунків і розуміння, можливість досить точного порівняння альтернативних проектів; облік загального доходу понад очікуваного життя проекту; облік амортизації. Недоліки методу полягають у наступному: ігнорує зміни в рівнях доходу та інвестицій в різні періоди, оскільки заснований на зумовленому середньому рівні виконання; нехтує тією обставиною, що грошові доходи, отримані пізніше, не мають тієї ж вартістю. що отримані раніше (тобто виходить з того, що 1 тис. у.о. в перший рік має ту ж цінність, що 1 тис. у.о. в четвертий рік). p> Цей метод виглядає так:
Величина початкових капіталовкладень (тис. у.о.)
40.0
Прогноз річного доходу (10 тис. виробів за 3 у.о. кожне)
30.0
Прогноз річних витрат
25.0
У тому числі:
сировину і матеріали
5.0
робоча сила
17.0
амортизація
4.0
прямі накладні витрати
3.0
Прогноз річного внеску
1.0
Період повернення (окупність) = (1.0/4.0) х 100 = 25 (%).
Звідси середня величина віддачі від вкладеного капіталу при очікуваному життєвому циклі майна складе 4 тис. у.о.
(40.0 +0)/10 = 4.0 (у.о.). br/>
Метод дисконтування коштів (метод ДСГ). Існує кілька варіантів даного методу. Всі вони базуються на допущенні, що гроші, одержувані (або витрачаються) у майбутньому, будуть мати меншу цінність, ніж зараз. Формула складного відсотка, що дозволяє розраховувати дисконтовану вартість майбутніх надходжень, наступна:
В
де S - величина, що отримується в кінці n-го року;
Р - дисконтована вартість;
r - процентна ставка;
n - кількість років.
Тоді (1 + r) n - фактор поточної вартості. p> Приклад умовного розрахунку з даного варіанту. Якщо компанія отримує 10% віддачі від інвестицій, то буде не байдуже, чи отримає вона 100 т. у.о. відразу, або 110 т. у.о. - Через рік, або 121 т. у.о. - Через два роки. Але 100 т. у.о., отриманих за два роки, з урахуванням чинника дисконтованої вартості складуть тільки 82'645 у.е. Це видно з зразкового розрахунку:
100/((1 +0.1) 2 ) = 82'645 (у.о.)
Зведений баланс (Cross check):
Початкові витрати
82645
(у.о.)
10% за 1-й рік
8 264
(у.о.)
Баланс за 1-й рік
90909
(у.о.)
10% за 2-й рік
9901
(у.о.)
Баланс за 2-й рік
100 000
(у.о.)
Більшість інвестиційних проектів включають потік. засобів на різних рівнях у різні періоди, так що розрахунки дисконтованої вартості є не зовсім прямолінійними. Припустимо, що очікувані за три роки надходження складуть в кожен рік відповідно 4 тис., 6 тис. і 2 тис. у.о. і що процентна ставка залишиться 10% тоді фактор поточної вартості для кожного року складе 0.909, 0.826 і 0.751:
Рік
Сума надходжень
Фактор дисконтов...
