рядом цінні папери частину своїх коштів, головним чином резервних фондів, які завдяки цьому не відволікаються з обороту, більше того ці кошти приносять дохід. p> Державні цінні папери можуть випускатися для фінансування програм, здійснюваних органами місцевої влади. У таких випадках Держава може випускати не тільки свої власні цінні папери, а й давати гарантії за борговими зобов'язаннями, що емітуються різними установами та організаціями, які на його думку заслуговують державної підтримки. Такі боргові зобов'язання набувають статусу державних цінних паперів. p> Фінансування державного боргу за допомогою випуску державних цінних паперів обходиться меншими витратами, ніж залучення коштів за допомогою банківських кредитів. Це пов'язано з тим, що урядові боргові зобов'язання відрізняються високою ліквідністю і інвестори відчувають менше труднощів при їх реалізації на вторинній ринку, ніж при перепродажі позичок, наданих у борг державі. Тому державні цінні папери в багатьох країнах є одним з основних джерел фінансування внутрішнього боргу. p> Первинне розміщення державних цінних паперів здійснюється за посередництва певних суб'єктів. Серед них чільне положення займають центральні банки, які організовують роботу з поширення нових позик, залучають інвесторів, а в ряді випадків набувають великі пакети урядових боргових зобов'язань. У деяких державах ці функції виконуються міністерством фінансів, або відносно самостійними підрозділами з управління державним боргом. У багатьох країнах допускається участь в якості посередників при первинному розміщенні державних цінних паперів приватних фінансово-кредитних установ і організацій. Проте у ряді держав накладаються певні заборони на участь комерційних банків в подібній діяльності. Наприклад, в Японії довгий час комерційним банкам було заборонено здійснювати посередницькі функції з розміщення нових випусків цінних паперів і лише в 1981 році їм було дозволено виконувати подібні операції з державними облігаціями на позабіржовому ринку. У Франції комерційним банкам законодавчо заборонено членство у фондових біржах. У Канаді тривалий час комерційним банкам не дозволялася діяльність на фондовому ринку. У США по більшості державних цінних паперів заявка на придбання подається безпосередньо до Фінансове управління Казначейства, або в будь-яке відділення банку, що входить у Федеральну резервну систему, яка виступає агентом Казначейства, однак і комерційним банкам дозволено вкладати кошти і організовувати випуски державних цінних паперів, облігацій штатів і місцевих органів влади. У Німеччині комерційним банкам дозволені всі види операцій на ринку цінних паперів. b>В В В В В В В В
1. Функції державних цінних паперів
Державні цінні папери у всьому світі виконують дві основні функції: фінансування бюджетного дефіциту і виконання грошово-кредитної політики. Однак зараз на Заході ці два завдання розділяються. Раніше обидві функції покладалися на державні цінні пап...
