у;
виконала покладену на неї функцію;
з'явилися більш дохідні сфери вкладення власних коштів.
Однак на практиці зустрічаються причини більш приватного характеру, що призводять до необхідності реструктуризації фондового портфеля як відносно акцій, так і корпоративних облігацій.
Окремі економісти оцінюють величину фондового портфеля від 8 до 15 різних видів цінних паперів. Подальше збільшення складу портфеля недоцільно, так як виникає ефект зайвої диверсифікації. Вона може призвести до таких негативних наслідків, як:
неможливість якісного управління портфелем;
покупка недостатньо дохідних і ліквідних цінних паперів;
зростання витрат інвестора на вивчення кон'юнктури фондового ринку (його фундаментальний і технічний аналіз);
високі витрати на придбання невеликих пакетів цінних паперів.
Витрати з управлінню зайво диверсифікованим портфелем не принесуть очікуваного результату, оскільки його прибутковість не буде зростати вищими темпами, ніж витрати з управління портфелем.
Виникає практичне питання - чи є в Росії достатня кількість видів фондових інструментів, інвестування в які вище співвідношення? Звичайно, ні, оскільки не кожен інвестор, враховуючи кризовий стан фондового ринку, може дозволити собі інвестування в акції акціонерних підприємств.
Основні причини, що знижують ефективність вкладень у емісійні цінні папери
Виняток складають цінні папери таких відомих російських компаній, як РАО Газпром, РАО ЄЕС Росії, АТ НК Лукойл, АТ Сургутнефтьгаз, АТ Юкос і ряду інших підприємств паливно-енергетичного комплексу.
3. Оцінка ефективності фондового портфеля
портфель цінний папір оптимізація інвестиційний
Формуючи інвестиційний портфель, інвестор повинен розташовувати методикою для оцінки інвестиційних якостей цінних паперів. Вони оцінюються за допомогою методів фундаментального і технічного аналізу.
Основний завданням такої оцінки є виявлення серед безлічі цінних паперів тій їх частини, в яку можна вкласти кошти, не піддаючи свої вкладення високому ризику.
На практиці існує пряма залежність між прибутковістю і рівнем ризику цінних паперів. За ступенем ризику мінімальний рівень мають вкладення в грошові кошти, але вони найменш дохідні і схильні знецінення внаслідок інфляції.
Другими за ступеня ризику є облігації Банку Росії і муніципальні короткострокові облігації (наприклад, МКО Уряду Санкт-Петербурга).
Третіми по ступеня ризику є вкладення в банківські і корпоративні облігації, а за ними ідуть акції відомих промислових компаній.
Акціонерні промислові компанії і фінансові посередники отримують наступні доходи за цінних паперів:
відсотки і дивіденди з цінних паперів;
дохід від збільшення курсової вартості цінних паперів, що знаходяться у портфелі (реалізується при їх перепродажу у вигляді різниці між ціною купівлі та ціною продажу);
