ається знизити ціну, пропоновану білим лицарем, але для компанії, що поглинається він більш кращий, ніж ворожий поглинач. p align="justify"> Поглинаються компанії виробляють свою стратегію відображення ворожого поглинання, спрямовану на запобігання і протистояння придбання. Часто компанія - об'єкт поглинання - бореться зі спробами рейдерів В«методом відлякування акулВ» (shark repellent techniques). Якщо купується компанія не робить ніяких дій, вона називається В«спляча красуняВ» (sleeping beauty). p align="justify"> Основними тактиками запобігання придбань є:
- пильне відстеження керівництвом компанії торгових операцій з акціями, характерних для поглинання;
звернення до компаній, що спеціалізуються на ранньому виявленні спроб поглинання (вони називаються shark watchers);
запрошення фахівців, інвестиційних банків (вони називаються killer bees), які розробляють стратегії протистояння рейдерам;
освіта В«військової скарбниціВ» (war chest) - виділення коштів (ліквідних активів, готівки), збережених поза компанії на випадок придбання.
Стратегія протистояння ворожому поглинанню складається:
з офіційних заходів, що перешкоджають поглинанню;
з тактики протистояння поглинанню;
з інструментів протистояння.
Офіційні заходи, що допомагають компанії уникнути поглинання:
податкові пільги;
положення про звільнення від відповідальності;
В«безпечний притулокВ» - поглинається компанія піддається дуже суворому регулювання і стає непривабливою для поглинання.
Основними тактиками відображення ворожого поглинання є:
Зелений шантаж (greenmail) - компанія (об'єкт поглинання) з премією викуповує у потенційного поглинача придбані ним акції за обіцянку протягом визначеного терміну не викуповувати контрольний пакет акцій. Його основні різновиди - В«прощальний поцілунокВ» (good-bye kiss) і bon voyage bonus. p align="justify"> Отруйна пігулка (poison pill) - стратегія об'єкта поглинання, спрямована на виставлення своїх акцій у непривабливому світлі. Наприклад, випуск нових серій привілейованих акцій з правом їх погашення з премією після поглинання, що викликає розводнення акціонерного капіталу і може запобігти спробу поглинання, збільшивши витрати поглинача. Основні різновиди:
внутрішня отруйна пігулка (flip-in poison pill) - додаткова емісія акцій, що дозволяє всім акціонерам компанії (за винятком поглинача) купувати додаткові акції за зниженими цінами;
зовнішня отруйна пігулка (flip-over poison pill) - дає право власникам звичайних акцій купити (а привілейованих - конвертувати) акції покупця за заниженою ціною при небажаному об'єднанні компаній тощо;
