грошовий потік, в якому враховуються зміни платежів за позиковими коштами підприємства) і на безборговій грошовий потік (або неповний грошовий потік, в якому зміни платежів за позиковими коштами не враховуються).
За критерієм обліку інфляційних очікувань грошові потоки поділяються на номінальні, в яких не враховуються майбутні інфляційні очікування, і реальні, в яких майбутні інфляційні очікування враховуються.
Розглянемо особливості класифікації грошових потоків за першим критерієм - з обліку в них позикових коштів. Класифікація обумовлена ​​тим, що для дисконтування того чи іншого грошового потоку необхідно використовувати ставки дисконтування (ставки доходу), що визначаються різними методами, відповідними видами грошових потоків. p align="justify"> Для дисконтування грошового потоку для власного капіталу (боргового грошового потоку) використовуються два основні методи розрахунку ставки дисконтування: модель оцінки капітальних активів (МОКА) і метод підсумовування (МС), його також називають методом кумулятивного побудови.
Для дисконтування бездолгового грошового потоку використовується ставка дисконту, розрахована методом середньозваженої вартості капіталу (МССК).
Докладно ці методи розрахунку ставок дисконту розглядаються в гол. 9. У даному розділі зупинимося на видах грошових потоків - одному з важких, але важливих для розуміння та оцінки підприємств питань. p align="justify"> Перший вид грошового потоку - це грошовий потік для власного капіталу, в якому враховуються зміни позикових і власних коштів. По кожному окремо майбутньому (після дати оцінки) періоду визначаються очікувані чистий дохід, приріст заборгованості підприємства, зменшення зобов'язань підприємства внаслідок планованого на аналізований майбутній період погашення частини основного боргу за раніше взятими кредитами, капітальні вкладення, а також грошові суми для виплати відсотків за кредитами в рамках їх поточного обслуговування.
Таким чином, вартість позикових коштів і їх частка в загальній сукупності інвестицій (тобто інтереси кредитора) враховуються вже в початковій стадії формування даного виду грошового потоку - грошового потоку для власного капіталу. Тому дисконтування даного виду грошового потоку здійснюється за ставкою доходу для власного капіталу, в якій враховується інтерес лише інвестора. p align="justify"> Грошовий потік для власного капіталу (або повний грошовий потік) формується в рамках розробки бізнес-плану, виходячи, по-перше, з аналізу термінів, розмірів і умов платежів і надходжень, передбачених вже укладеними підприємством закупівельними, збутовими, трудовими, будівельними, орендними та кредитними договорами і контрактами, по-друге, з майбутньої прогнозної прибутковості підприємства та майбутньої потреби в інвестиціях.
Другий вид грошового потоку - це безборговій грошовий потік. У ньому не врахо...
