оних таблиць Функції підбора параметрів розподілу.
Далі візначається Значення зворотнього нормального розподілу відповідно до Отримання раніше параметрами ї установленим довірчім рівнем. За суті, це відповідає прийняттю розрахованого віходячі Із загально властівостей нормально розподіленіх Випадкове величин співвідношення стандартного відхілення, математичного Очікування ї найгіршого значення, а одержуваного Із встановленням ймовірністю.
На завершальній етапі отримай відносна оцінка VAR приводитися до абсолютного копійчаного еквівалента відповідно до форми віхідного статистичного ряду (аналогічно четвертому етапу історічного моделювання).
Описаний Вище алгоритм відповідає оцінці VAR для одного інструмента. Для Складення портфелів розрахунок здійснюється за аналогічною схемою, альо з використаних больше складного матричного математико-статистичного апарата.
Імітаційне моделювання по методу Монте-Карло, відповідно до найменування Якого звичайна йменується дана оцінка VAR, й достатньо мало формалізована й Не має твердих формальних обмежень. В основу МОДЕЛІ может буті покладені Різні, у т.ч. комбіновані, розподілі Випадкове величин або Інша функціональна залежність. Зазначена спеціфіка, поряд з покроковий характером моделювання, візначає гнучкість и й достатньо скроню універсальність даного методу. VAR Монте-Карло может буті розрахованій по портфелях будь-якої складності, что містіть як Прості "Прямі" інструменти, так и складні похідні, з ПЄВНЄВ ї опциональнимі платежами (тоб Різні Варіанти, что пріпускають, реалізації прав за інструменті).
VaR є сумарная мірою ризику, здатн Проводити порівняння ризику по різніх портфелях (Наприклад, по портфелях з акцій и облігацій) i по різніх ФІНАНСОВИХ інструментах (Наприклад, Форварди ї опціоні).
VaR є універсальною методикою розрахунку різніх Видів ризику: - цінового ризику - ризику Зміни вартості Ціни фінансового активу на прайси; - валютного ризику - ризику, пов'язаного Зі зміною ринкового валютного курсу національної валюти до валюти Іншої країни; - кредитного ризику - ризику, что вінікає при частковій або повній неплатоспроможності позичальника по взятому кредиту; - ризику ліквідності - ризику, пов'язаного з неможлівістю продаж фінансового активу, або реалізації з більшімі збитками, что вінікають при продажі активу в Чинність Великої різніці Величини купівлі/продаж, что існує на прайси.
сутта розрахунків VaR є чітка й однозначна відповідь на питання, что вінікає при проведенні ФІНАНСОВИХ операцій: Який Максимальний збиток різікує понести інвестор за Певний Период годині Із Завдань ймовірністю? Звідсі треба, что величина VaR візначається як Найбільший очікуваній збиток, что Із завданні ймовірністю может здобудуть інвестор ПРОТЯГ n днів. Ключовими параметрами VaR є Период годині, на Який провадиться розрахунок ризику, и задана ймовірність того, що втратив НЕ перевіщать певної величиною.
Для обчислення VaR звітність, візначіті ряд базових ЕЛЕМЕНТІВ, что вплівають на его величину. У Першу Черга, цею імовірнісній Розподіл ринковий факторів, что прямо вплівають на Зміни ЦІН вхідніх у портфель актівів. Очевидно, что для его побудова Необхідна Деяка статистика по поводженню шкірного Із ціх актівів у часі. Если пріпустіті, что логарифм змін ЦІН актівів підкоряються нормальному гауссовскому законом розподілу з Нульовий середнім, те й достатньо оцініті Тільки волатильність (тоб стандартне відхілення). Однак на реальному прайси припущені про нормальність розподілу, як правило, не віконується. После Завдання розподілу ринковий факторів звітність, вібрато довірчій рівень (confidence level), тоб ймовірність, З якої ВТРАТИ НЕ повінні перевіщуваті VaR. Потім треба візначіті Период ПІДТРИМКИ позіцій (holding period), на якому оцінюються ВТРАТИ. При Деяк припущені, что спрощують, відомо, что VaR портфеля пропорційній квадратному кореню з періоду ПІДТРИМКИ позіцій. Тому й достатньо обчісліті Тільки Одноденний VaR.
Говорячі простою мовою, обчислення Величини VaR провадиться з метою формулювання погодження матеріалів подібного типом: "Мі впевнені на X% (з імовірністю X%), что Наші ВТРАТИ НЕ перевіщать величина Y ПРОТЯГ Наступний N днів. "У даним положенні невідома величина Y и є VaR.
Типовий розрахунок VaR для потокового курсом акцій.
Для качану нужно візначіті логарифм Одноденний змін курсів акцій для кожної позіції по Формулі:
(2.2)
де F - курс Акції на i-ту дату Потім Розраховується стандартне відхілення для кожної позіції:
(2.3)
де N - кількість днів.
При розрахунку Значення VaR на Период больше одного дня дяни вираженною множитися ще й на корінь їхнього числа днів, на Яку Розраховується VaR.
После цього Вже Розраховується сам Показник VaR по Формулі:
(2.4)
де k - коефіцієнт, что відповідає шкірному з довірчіх рівнів 90%, 95%, 97,5% и 99%; P - потоков...
