оходу поточної вартості.
Чиста поточна вартість (ЧДД) - являє собою різниця між приведеною сумою надходжень - результату () за розрахунковий період і сумою витрат () - інвестицій за цей же період.
,
де n - часовий період розрахунку, років;
- грошові надходження до t-му році (чистий прибуток + амортизат ційні відрахування);
- витрати (інвестиції) у t-му році, руб.;
- коефіцієнт дисконтування.
ЧДД 1 = (286667063 * 1 - (317934000 +20020142) * 1 = -51 287079 руб. p> ЧДД 2 = 286861518 * 0.77 = 220883 368,9 руб.
ЧДД 3 = 287071173 * 0.59 = 169371 992,1 руб.
ЧДД 4 = 287250427 * 0.46 = 132135 196,4 руб.
За своєю суттю це є інтегральний економічний ефект. Він визначається за весь розрахунковий період.
Позитивне значення (ЧДД) свідчить, що рентабельність інвестицій перевищує мінімальний коефіцієнт дисконтування, і, отже, даний проект доцільно здійснювати.
При значеннях (ЧДД), рівних нулю, рентабельність проекту дорівнює тій мінімальній нормі, яка прийнята в якості ставки дисконту.
Таким чином, проект інвестицій, ЧДД якого має позитивне або нульове значення, можна вважати ефективним. При від'ємному значенні УДД рентабельність проекту буде нижче ставки дисконту, і, отже, вкладати інвестиції в даний проект недоцільно.
У разі розгляду кількох альтернативних варіантів більш ефективним є той, який має більше значення ЧДД.
8.2. Визначення внутрішньої норми прибутковості ВНД
Внутрішня норма прибутковості ВНД являє собою ту норму дисконту (), при якій величина приведеного ефекту дорівнює наведених інвестиційним вкладеннях, тобто різниця між дисконтованими результатами і витратами дорівнює нулю.
Цей показник дуже тісно пов'язаний з показником ЧДД (). Інакше кажучи ВНД - це ставка дисконту, яка визначає нульове значення ЧДД. Розрахунок ВДН може бути представлений формулою
,
де - сума грошових надходжень до t-му році, руб.;
- сума витрат (інвестицій) в t-му році; руб.;
- порядковий номер року;
1 - Розрахунковий рік;
- ставка дисконту.
Порівнюючи внутрішню норму рентабельності з нормою прибутковості, можна визначити: ефективний цей проект чи ні. p> Графік залежності Е ІНТ (ЧДД) від ставки дисконту можна зобразити схематично (рис. 1.).
ЧДД
Тис.руб.
200
150
100
50
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
З графіка видно, що чим вище ставка дисконту, тим менше величина ЧДД і навпаки.
8.3. Визначення терміну окупності інвестицій
Термін окупності, або період окупності, інвестицій (Т ОК ) - Це кількість років, протягом яких інвестиції повернуться інвестору у вигляді чистого доходу. Інакше, це період часу, який ...
