ена величина Е, для якої за певних значеннях Р Ч т.с = 0. Якщо представити рівняння, ліва частина якого є дисконтованою вартістю інвестицій на проект, здійснюваних у будь-який час, починаючи від початку проекту, а права аналогічно-дисконтованою вартістю всіх чистих вхідних потоків коштів від проекту за той же період, то ставка відсотка, при якої обидві частини цього рівняння будуть рівними, називається внутрішньою нормою прибутку (прибутковості) даного проекту. Вона являє собою і максимальну ставку відсотка, під який підприємство (фірма, підприємець і т.д.) могло б взяти кредит для здійснення проекту без шкоди своїм інтересам.
Метод внутрішньої норми прибутку, як і метод чистої поточної вартості, використовує концепцію дисконтування вартості. Він зводиться до знаходження такої ставки дисконтування (ставки відсотка), при якої поточна вартість очікуваних від проекту доходів буде дорівнює поточної вартість необхідних інвестицій. Її обчислення здійснюється на комп'ютері зі спеціальною програмою або на фінансовому калькуляторі. У звичайних умовах її визначають так званим ітеративним способом. Наприклад, якщо відомі грошові доходи і витрати в кожному з майбутніх періодів, можна почати з будь ставки дисконтування і для неї визначити поточну вартість майбутніх доходів і інвестицій. У разі, якщо чиста поточна вартість грошових потоків позитивна, використовують більш високу ставку дисконтування і таким чином вирівнюють поточну вартість доходів і вкладених коштів.
Розрахунок внутрішньої норми прибутку починається з зіставлення потоків реальних грошей (можна у формі таблиці). Потім для приведення чистого потоку наличностей до сьогоднішньої (початковою) вартості використовується встановлена ​​ставка відсотка. Якщо чиста поточна вартість має позитивне значення, застосовують більш високу ставку і так збільшують до тих пір, поки вона не буде негативною.
Таким чином, якщо ставка дисконтування по аналізованому інвестиційному проекту більше відсотків на капітал, то його чиста поточна вартість (або сальдо наведених витрат і надходжень) більше нуля і проект визнається ефективним. Якщо ж ця ставка менше відсотка на капітал, то проект визнається невигідним і його Ч ТЗ також дорівнює нулю і ефективність інвестиційного проекту мінімальна, тобто потрібно знайти величину ставки відсотка, при якій б чиста поточна вартість дорівнювала нулю.
Приклад. Припустимо, що є наступна схема чистих потоків реальних грошей (готівки) за роками, млн. руб.: 1) -25,0; 2) -15,0; 3) -5,0: 4) 30,0; 5) 40,0. Коефіцієнти дисконтування при Е 1 = 15% відповідно складуть: 1) 0,870: 2) 0,756; 3) 0,658; 4) 0,572: 5) 0,497 і при Е 2 = 17% - 1) 0,855; 2) 0,731; 3) 0,634; 4) 0,534; 5) 0,456. p> Чиста поточна вартість при Е 1 = 15% складе -25 • 0,870 + -15 • 0,756 + -5 • 0,658 + 30 • 0,572 + 40 • 0,497 == ...
