вів, плече фінансового важеля не повинно бути високим. В інших галузях, де капітал обертається швидко і частка основного капіталу мала, воно може бути значно вище. p align="justify"> Існує ряд об'єктивних і суб'єктивних факторів, облік яких дозволяє цілеспрямовано формувати структуру капіталу, забезпечуючи умови найбільш ефективного його використання на ВАТ В«КупалинкаВ». Основними з цих факторів є:
) Галузеві особливості господарської діяльності ВАТ В«КупалинкаВ». Характер цих особливостей визначає структуру активів підприємства, їх ліквідність. ВАТ В«КупалинкаВ» володіє високим рівнем фондомісткості виробництва продукції в силу високої частки необоротних активів, і у зв'язку з цим має звичайно більш низький кредитний рейтинг і змушене орієнтуватися у своїй діяльності на використання власного капіталу. Крім того, характер галузевих особливостей визначає різну тривалість операційного циклу. Чим менше період операційного циклу, тим більшою мірою (за інших рівних умов) може бути використаний підприємством позиковий капітал. p align="justify">) Стадія життєвого циклу ВАТ В«КупалинкаВ». Зростаючі підприємства, що знаходяться на ранніх стадіях свого життєвого циклу і мають конкурентноспроможну продукцію, можуть залучати для свого розвитку велику частку позикового капіталу. У нашому ж випадку ВАТ В«КупалинкаВ», що знаходиться в стадії зрілості, більшою мірою має використовувати власний капітал. p align="justify">) Кон'юнктура товарного ринку. Чим стабільніше кон'юнктура цього ринку, а відповідно і стабільніше попит на продукцію ВАТ В«КупалинкаВ», тим вище і безпечніше стає використання позикового капіталу. p align="justify">) Кон'юнктура фінансового ринку. Залежно від стану цієї кон'юнктури зростає або знижується вартість позикового капіталу. При істотному зростанні цієї вартості плече фінансового важеля може досягти негативного значення (при якому використання позикового капіталу призведе до різкого зниження рівня фінансової рентабельності, а в ряді випадків - і до збиткової операційної діяльності). У свою чергу, при істотному зниженні цієї вартості різко знижується ефективність використання довгострокового позикового капіталу (якщо кредитними умовами не обумовлена ​​відповідне коригування ставки відсотка за кредит). Нарешті, кон'юнктура фінансово ринку впливає на вартість залучення власного капіталу із зовнішніх джерел - при зростанні рівня позичкового відсотка зростають і вимоги інвесторів до норми прибутку на вкладений капітал. p align="justify">) Рівень рентабельності господарської діяльності. При високому значенні цього показника кредитний рейтинг підприємства зростає і воно розширює потенціал можливого використання позикового капіталу. Однак у більшості випадків цей потенціал часто залишається незатребуваним у зв'язку з тим, що при високому рівні рентабельності підприємство має можливість задовольняти додаткову потребу в капіталі за рахунок більш високого рівня капіта...
