'язання регіональних адміністрацій, різко зросли, а ліквідність облігацій знизилася. Це не дозволяє інвесторам оперативно вивести свої кошти з цієї групи активів. Прибутковість облігацій піднялася по деяким випускам до 1000 і більше відсотків на рік. Але самим деструктивним чинником для ринку регіональних паперів є те, що почався процес руйнування інституту маркет-мейкерів. Чи не зацікавлені в підтримці ринку банки почали масовий продаж регіональних облігацій. Недолік ліквідності, інфляційні побоювання заставали їх продавати облігації за будь-якими цінами, запропонованими небагатьма покупцями. Найбільше від цього постраждали ринки порівняно нових емітентів та ринки, організовані на регіональних торгових майданчиках. Фактично до середині вересня позабіржовий ринок облігацій припинив своє існування, тому що ніхто з учасників не здатний гарантувати своєчасне проведення розрахунків за угодами. p> Підтверджуючи свій намір безумовно виконати всі зобов'язання з обслуговування регіональних догів, адміністрації деяких регіонів оголосили про їх реструктуризації. Так адміністрація Новосибірської області збиралася проводити реструктуризацію внутрішнього боргу шляхом обміну обертаються сьогодні на ринку 6 - і 9-місячних облігацій обласного позики на нові облігації з терміном обігу 1 рік. Відповідну постанову "Про реструктуризацію боргу" підписав 26.08.1998 р. губернатор облас-ти. Обмін облігацій планувався виробляти в день погашення, встановлений умовами обігу. Прибутковість нових зобов'язань буде визначатися виходячи із ставки рефінансування ЦБ РФ, що діє у цей день, але не вище 50% річних. Вже до сьогоднішнього дня Новосибірська область реструктіровала 2 випуску Кодо на суму 4 670,1 тис. руб. Обмін облігацій був проведено за середньозваженою ціною - 66,73% від номіналу. Дохід-ність нових облігацій - 51,12% і 50,13%. p> У свою чергу Мінфін Татарстану оголосив про початок реструктуризації внутрішнього боргу за аналогією з ДКО-ОФЗ. Згідно з його заявою, для реінвестування коштів інвесторам будуть запропоновані нові федеральні державні цінні папери. У той же час приватним інвесторам планується запропонувати по їх розсуд або отримати грошові кошти у відповідності з раніше оголошених термінами погашення облігацій, або переоформити ці кошти у валютні вклади в банку "Ак Барс".
Ринок агрооблігацій після 17.08.1998 р. залишається повністю неліквідним. До теперішнього часу 4 з 51 регіонів повністю і в строк розплатилися за своїми зобов'язаннями. Усвідомлюючи ступінь ризикованості вкладень у агрооблігаціі, і кризова ситуація на фінансових ринках країни, Мінфін РФ ще в 1 декаді Август відмовився від проведення аукціонів з розміщення агрооблігацій. І сподіватися на відновлення аукціонів не доводиться. Після відмови більшості регіонів від здійснення платежів за цими цінними паперами сьогодні серйозно говорити про можливість продавати ці цінні папери навіть за як завгодно низьким цінами.
2.4 Проблеми субфед...
