="justify"> - це здійснення / нездійснення узгоджених дій сторін договору в цілях запобігання дефолту;
- умова в контракті, яке формує параметри облігаційної позики; параметри включають купонну ставку, період до погашення та спеціальні характеристики, такі як конвертованість і можливість відкликання. Наявність ковенант в параметрах випуску визначає, що емітент і утримувач облігації можуть або не можуть вживати в конкретних умовах. Ковенанти існують для зниження ризику всіх учасників облігаційної позики;
- пункт, що включається в договір позики з метою захисту кредитора шляхом угоди з позичальником про збереження фінансового становища останнього приблизно на тому ж рівні, що і під час підписання договору. Ковенанти докладно прописують, що може і повинен зробити позичальник, щоб успішно погасити позику;
- положення в проспекті емісії облігацій або привілейованих акцій, які вимагають від емітента зробити певні дії (ствердні ковенанти) або утриматися від якихось дій (негативні ковенанти).
Дейв Стрішек, провідний спеціаліст кредитної політики Сантрастбанка (Флорида, США), вказує: «ковенанти - це вкрай важлива частина договору позики, яка дозволяє контролювати майбутні дії і події».
В Керівництві для мікрофінансових організацій США «Угоди з комерційних позиками» дається таке визначення: «Ковенантами - це обіцянка позичальника інформувати кредитора про те, що його ведення бізнесу і фінансове становище будуть залишатися колишніми після надання кредиту. Ковенанти призначені для запевнення кредитора в тому, що позичальник зможе погасити кредит в строк ... навіть якщо він зіткнеться з фінансовими труднощами ».
Німецький фінансовий консультант Р. Бергер призводить трактування ковенант з позицій німецької системи права: «ковенанти - це зобов'язання позичальника, про які фінансує банк і підприємство-позичальник домовляються в рамках кредитної угоди».
Італійські вчені ФлавіоБаццана і Марко Пал-міеррі визначають ковенанти як «механізм. вирішення конфлікту інтересів між акціонерами та власниками облігацій ». Розгляд ковенант в якості механізму передбачає розуміння їх як моделируемого інструменту тривалої дії.
Отже, ковенанти - це угоди (або розділ в договорі), що регулюють фінансові відносини між кредитором і позичальником чи емітентом та інвестором з метою розподілу кредитного ризику. Отже, ковенанти - це інструмент, що дозволяє управляти кредитними відносинами і знижувати кредитний ризик кредитора або інвестора.
Сутність ковенант проявляється у зниженні невизначеності в майбутньому, оскільки вони дозволяють не тільки прогнозувати рівень ризику, а й розподілити відповідальність учасників фінансових і кредитних відносин.
Рональд Бергер в роботі «Фінансові ковенанти у фінансуванні підприємства» говорить про те, що саме ковенанти в умовах кризи здатні забезпечити зниження високих ризиків в кредитуванні. Він зазначає: «Безпосередньо перед початком фінансової кризи - у часи, коли майже будь-яка людина або будь-яке підприємство могли отримувати кредити без великих обмежень, ковенанти в деяких колах як ніби були віддані забуттю або вводилися як covenantlights, що сприяло, в якійсь мірі, наростання фінансової кризи ». Учений вважає: прагнення кредиторів максимізувати прибуток призвело до відмов...
