Де ЧП - планована сума чистого прибутку;
АТ - планована сума амортизаційних відрахувань;
СФРмакс - максимальна сума власних фінансових ресурсів, сформованих за рахунок внутрішніх джерел.
Формування власного капіталу за рахунок зовнішніх джерел. Обсяг залучення власних фінансових ресурсів із зовнішніх джерел покликаний забезпечити ту їх частину, яку не вдалося сформувати за рахунок внутрішніх джерел фінансування. Якщо сума залучених за рахунок внутрішніх джерел власних фінансових ресурсів повністю забезпечує загальну потребу в них у плановому періоді, то в залученні цих ресурсів за рахунок зовнішніх джерел немає необхідності.
Потреба в залученні власних фінансових ресурсів за рахунок зовнішніх джерел розраховується за такою формулою:
Де СФРвнеш - потреба в залученні власних фінансових ресурсів за рахунок зовнішніх джерел;
Псфр - загальна потреба у власних фінансових ресурсах в планованому періоді;
СФРвнут - сума власних фінансових ресурсів, планованих до залучення за рахунок внутрішніх джерел.
Забезпечення задоволення потреби у власних фінансових ресурсах за рахунок зовнішніх джерел планується за рахунок залучення додаткового пайового капіталу (власників або інших інвесторів), додаткової емісії акцій або за рахунок інших джерел.
Оптимізація структури власне?? про капіталу
Процес оптимізації грунтується на таких критеріях:
забезпечення мінімальної сукупної вартості залучення власних фінансових ресурсів. Якщо вартість залучення власних фінансових ресурсів за рахунок зовнішніх джерел перевищує плановану вартість залучення позикових коштів, то від такого формування власних ресурсів варто відмовитися;
- забезпечення збереження управління організацією початковими засновниками. Зростання додаткового пайового або акціонерного капіталу за рахунок сторонніх інвесторів може призвести до втрати такої керованості.
Ефективність розробленої політики формування власних фінансових ресурсів (про це йтиметься надалі) оцінюється за допомогою коефіцієнта самофінансування розвитку організації в майбутньому періоді. Його рівень повинен відповідати поставленої мети.
Коефіцієнт самофінансування розвитку організації розраховується за наступною формулою:
Де Ксф - коефіцієнт самофінансування майбутнього розвитку організації;
СФР - планований обсяг формування власних фінансових ресурсів;
? А - планований приріст активів організації.
Успішна реалізація розробленої політики формування власних фінансових ресурсів пов'язана з вирішенням наступних основних завдань:
проведенням об'єктивної оцінки вартості окремих елементів власного капіталу;
забезпеченням максимізації формування прибутку організації з урахуванням допустимого рівня фінансового ризику;
формуванням ефективної політики розподілу прибутку (дивідендної політики) організації;
формуванням і ефективним здійсненням політики додаткової емісії акцій (емісійної політики) або залучення додаткового пайового капіталу.
Політика формування власного капіталу
Основу управління власним капіталом організації складає управління формуванням його власних фінансових ресурсів. З метою забезпечення ефективності управління цим процесом розробляється зазвичай спеціальна фінансова політика, спрямована на залучення власних фінансових ресурсів із різних джерел відповідно до потреб розвитку організації в майбутньому періоді.
Політика формування власних фінансових ресурсів являє собою частину загальної фінансової стратегії організації, що полягає в забезпеченні необхідного рівня самофінансування її виробничого розвитку.
При розробці політики формування власного капіталу необхідно враховувати наступне.
Власний капітал характеризується наступними основними позитивними особливостями:
Простотою залучення, оскільки управлінські рішення, пов'язані зі збільшенням власного капіталу (особливо за рахунок внутрішніх джерел його формування) приймаються власниками і менеджерами організації без необхідності отримання згоди інших господарюючих суб'єктів.
Більш високою здатністю генерування прибутку у всіх сферах діяльності, тому при його використанні не потрібно сплата позичкового відсотка в усіх його формах.
Забезпеченням фінансової стійкості розвитку організації, її платоспроможності в довгостроковому періоді, а відповідно і зниженням ризику банкрутства.
...
