ринковою вартістю (ринкової вартості акцій підприємства);
Х5 - оборотність активів або капіталу, що представляє собою відношення обсягу продажу продукції до середньої вартості активів або всього використовуваного капіталу. У поєднанні з показником Х2 він являє собою мультиплікатор формування прибутку в процесі використання капіталу підприємства.
Таблиця 1. Оціночна шкала для моделі Альтмана
Значення показника 7 Імовірність банкротствадо 1,80очень високая1,81 - 2,70високая2,71 - 2,99возможная3,00 і вишеочень низька
Розрахуємо модель Альтмана за 2010 рік:
Х1=(17776094-14847637)/36459752=0,08
Х2=7422021/((36459752 + 38071990)/2)=0,19
Х3=(18050196-592254)/((36459752 + 38071990)/2)=0,47
Х4=(36459752- (592254 + 15913391))/(592254 + 15913391)=1,21
Х5=93532201/36459752=2,57
Разом отримуємо:
Комерсант=1,2 (0,08) + 1,4 (0,19) + 3,3 (0,47) + 0,6 (1,21) + 1,0 ( 2,57)=5,212
Розрахуємо модель Альтмана за 2013 рік:
Розрахуємо Х1:
(49024590-30326880)/70093303=0,26
Розрахуємо Х2:
Х2=ЧП/К=ЧП/((А1 + А0)/2)
Х2=9619321/((70093303 + 67350689)/2)=0,14
Розрахуємо Х3:
Х3=ЧД/К=ВД - Податки/((А1 + А0)/2)
Х3=(23123778-29049)/((70093303 + 67350689)/2)=0,34
Розрахуємо Х4:
Х4=СК/ЗК=А - (ДО + КО)/(ДО + КО)
Х4=70093303- (1171781 + 30472480)/(1171781 + 30472480)=1,21
Розрахуємо Х5:
Х5=ВР/А=ОП/((А1-А0)/2)
Х5=127171704/((70093303 + 67350689)/2)=1,85
Разом, отримуємо:
Комерсант=1,2 (0,26) + 1,4 (0,14) + 3,3 (0,34) + 0,6 (1,21) + 1,0 ( 1,85)=4,204
Висновок: ймовірність банкрутства у підприємства дуже низька тому значення показника ь більше 3.
Б) Відомий фінансовий аналітик Вільям Бівер запропонував свою систему показників для оцінки фінансового стану підприємства з метою діагностики банкрутства.
Таблиця 2. Система показників Бівера
ПоказательФормулаЗначеніеКоеффіціент Бівера (ПП-Ам)/(ДО + КО) 0,4-0,450,17-0,15Рентабельность актівовЧП/А * 100% 6-84-22Фінансовий левередж (ДО + КО)/ А lt; 37 lt; 50 lt; 80Коеффіціент покриття активів чистим оборотним капіталом (СК-ВОА)/А0,4 lt; 0,30,06Коеффіціент покритіяОА/КО lt, 3 2 lt; 2 lt; 1
де: ЧП - чистий прибуток;
Ам - амортизація;
А - сума активів;
ДО - довгострокові зобов'язання;
КО - короткострокові обязательства;
СК - власний капітал;
ВОА - необоротні активи;
ОА - оборотні активи.
Розрахуємо критерії Бівера за 2010 рік:
До Бівера=(7422021-2078137)/(1171781 + 30472480)=0,17
Р=9619321/36459752 * 100%=26%
Фінансовий левередж=(1171781 + 30472480)/36459752=0,87
До ПЧА=(199554107-18683658)/36459752=4,96
Висновок: в 2010 році ймовірність банкрутства компанії ВАТ «Таїф-НК» мала.
Розрахуємо критерії Бівера за 2013 рік:
До Бівера=(9619321-1814846)/(1171781 + 30472480)=0,25
Р=9619321/70093303 * 100%=14%
Фінансовий левередж=(1171781 + 30472480)/70093303=0,45
До ПЧА=(38449042-21068713)/70093303=0,25
30472480=1,6
Висновок: по більшості з розрахованих нами показників у компанії є ймовірність збанкрутує протягом 5 років.
В) У шестіфакторной математичної моделі О.П. Зайцевої пропонується використовувати такі приватні коефіцієнти. Комплексний коефіцієнт банкрутства розраховується за формулою з наступними ваговими значеннями:
Ккомпл=0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг
де, Куп - коефіцієнт збитковості підприємства, що характеризується ставленням чистого збитку до власного капіталу;
Кз - співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості;
Кс - показник співвідношення короткострокових зобов'язань і найбільш ліквідних активів, цей коефіцієнт є зворотною величиною показника абсолютної лікві...
