року в законі про федеральний бюджет встановлюються граничні обсяги державного внутрішнього і зовнішнього боргу; джерела внутрішнього фінансування бюджетного дефіциту, включаючи надходження від емісії державних цінних паперів; граничний розмір зовнішніх запозичень; витрати на обслуговування державного внутрішнього і зовнішнього боргу; верхні межі державних внутрішніх та зовнішніх гарантій. За поданням Уряду РФ Державна Дума РФ затверджує програму державних зовнішніх запозичень Російської Федерації і програму державних внутрішніх запозичень Російської Федерації.
Оперативне управління муніципальним боргом здійснюють Уряд РФ, Міністерство фінансів РФ, а також Центральний банк РФ і Зовнішекономбанк як агенти Мінфіну РФ. Ці органи визначають генеральні умови випуску окремих позик, порядок емісії та обігу боргових зобов'язань, час випуску чергової позики та умови його функціонування, організують первинне розміщення і вторинний ринок державних цінних паперів, організують і здійснюють виплату доходів і погашення боргових зобов'язань, надання державних кредитів і державних гарантій, контрольні дії та інші заходи з оперативного управління державним боргом.
Аналогічні питання в рамках своєї компетенції вирішують виконавчі органи государственной влади суб'єктів РФ і органів місцевого самоврядування. При цьому вони виходять з норм федерального законодавства.
В управлінні муніципальним боргом можна виділити п'ять етапів управління, на кожному з яких вирішуються специфічні завдання.
На першому етапі йде процес обгрунтування граничних обсягів внутрішнього і зовнішнього боргу, граничних обсягів внутрішніх та зовнішніх запозичень, граничних обсягів надання гарантій, а також формуються програми внутрішніх та зовнішніх запозичень. Саме на цьому етапі закладається величина майбутнього сукупного боргового тягаря, у тому числі окремо по внутрішньому і зовнішньому боргу, і види майбутніх запозичень.
На другому етапі формується програма емісії державних і муніципальних цінних паперів, і визначаються конкретні параметри майбутніх запозичень за термінами обігу, рівню вірогідною прибутковості, порядку виплати доходів, обмеженням на власників, порядок розміщення та інші умови, що роблять кожне запозичення привабливим для інвесторів - резидентів і нерезидентів. Від
якості виконання робіт на цьому етапі залежить, зокрема, наявність або відсутність в перспективі «піків» платежів за боргами, а також своєчасне надходження ресурсів для погашення раніше зроблених запозичень в порядку їх рефінансування.
На третьому етапі проводиться розміщення облігацій і регулювання котирувань по державних і муніципальних борговими зобов'язаннями на вторинному борговому ринку. Вплив на котирування по державних і муніципальних облігаціях дозволяє регулювати бюджетну ефективність проведених запозичень і величину поточного (внутрішнього і зовнішнього) боргу.
Четвертий етап пов'язаний з проведенням заходів, необхідність яких визначається наявністю проблемних боргів або кризових боргових ситуацій, характерних для періоду розвитку Російської Федерації після розпаду СРСР. Якщо уряд не в змозі обслуговувати і погашати свої борги, то воно вступає в переговори з кредиторами про перегляд графіків платежів і термінів погашення боргів. В результаті переговорів сторони можуть прийти до угоди про відстрочення платежів, реструктуризації боргу, частковому або повному списанні заборгованості, достроковий викуп зобов'язань, проведенні сек'юритизації і т.п.
П'ятий етап передбачає виконання первинних або скоригованих графіків платежів з обслуговування і погашення державних і муніципальних внутрішніх і зовнішніх боргів.
Таким чином, під керуванням муніципальним боргом слід розуміти сукупність заходів з регулювання його обсягу і структури, визначенню умов і здійсненню нових запозичень, регулювання ринку запозичень, реалізації заходів управління проблемними боргами, обслуговування і погашення боргу, надання державних і муніципальних гарантій, контроль над ефективним використанням запозичених коштів.
Гостро стоїть питання про ефективність управління муніципальним боргом, під якою розуміється ступінь досягнення основних параметрів боргу (його величина, структура, вартість обслуговування та інші) і здатність органів влади утримувати їх на рівні, максимально сприятливому для формування макроекономічних умов, що стимулюють прискорення розвитку країни і зростання добробуту її громадян.
На даний момент немає єдиного показника, що вимірює ефективність управління муніципальним боргом, оскільки, здійснюючи цю діяльність, органи влади робить прямий вплив на найрізноманітніші сфери суспільного життя. Не існує, наприклад, методик оцінки впливу боргу на бюджет і грошовий об...
