рів, регулюючих органів (обов'язкова вимога - це законність способів збору таких даних)
Отриману інформацію деталізують з організаційно-правового, фінансового та ринкового ознаками. Паралельно з моніторингом інформації відбувається відбір і відсів потенційних учасників в рамках їх відповідності встановленим вимогам. Отримавши деяку базу даних потенційних учасників інтеграції, можна переходити до розгляду можливих способів здійснення інтеграції з вибраними кандидатами. Є кілька варіантів їх розгляду. Їх пропонують розділяти на:
а) узгоджену інтеграцію шляхом переговорів з топ-менеджментом компанії
б) неузгоджений процес шляхом тендерної пропозиції акціонерам про покупку приналежних їм акцій
в) отримання контролю над Радою директорів через голосування за дорученням без покупки контрольної частки.
Класифікація інструментів і методів проведення угод M amp; A будується також з урахуванням форм узгодженості процесу:
Таблиця 1.3.1. Інструменти та методи здійснення інтеграційних процесів
МетодиІнструменти здійснення Пропозиція собственнікампредложеніе членам СДпредложеніе міноритарним собственнікампублічное пропозицію всім собственнікамОбратное предложеніевенчурний проектпредложеніе поточними собственнікаміпріватізаціяІспользованіе обязательствобмен кредиторської задолженностіпроцедура неспроможності (банкрутства) Договори управленіядействія керуючої компанії/менеджменту
У рамках пропозиції власникам виділимо:
пропозицію членам СД, яке має варіанти: часткове, відкрите, повне, закрите (відмітною особливістю є можложность переговорів як з частиною членів СД (часткове), так і з повним складом; переговори можуть вестися приховано від інших членів СД (закрите), або відкрито і демократично незалежно від власника)
пропозицію міноритарним власникам, які поділяються на співробітників (поточних і колишніх) та інших власників - публічна пропозиція всім власникам з єдиною ціною для всіх власників і необхідністю подавати заявки у визначені терміни (відкритий і демократичний підходом до всіх власникам , а також невеликим терміном, потрібними для здійснення, і необходімсотью початкових витрат на рекламу в ЗМІ та послуги депозитарію)
Всі три інструменти даного методу можуть здійснюватися паралельно або послідовно.
Схема полягає в спочатку орієнтованому на неузгоджене придбання частини акцій, при відкритому позиціонуванні учасником-ініціатором себе в якості стратегічного інвестора з одночасною критикою існуючих акціонерів і топ-менеджменту. Реальним мотивом ініціатора є отримання винагороди за зміни своєї позиції щодо інших власників чи викуп його прав з премією понад його витрат. Ця процедура є скоріше не процесом придбання корпоративного контролю, а формою спекулятивних операцій, при цьому слід зазначити високі ризики даного способу, так як доведений шантаж кримінально карний.
Наступним методом є зворотне пропозицію.
Венчурний проект - інструмент, при якому ініціатором є власник нематеріального ресурсу. Схема полягає в інтеграції, з одного боку, учасників, які володіють ідеєю бізнесу, ноу-хау тощо, а з іншого, учасників, що володіють вільними фінансовими ресурсами. Найчастіше ініціатива виходить саме від власника нематеріального ресурсу шляхом прямого пропозиції учаснику ринку, якої участі у венчурних виставках. Можлива ініціатива і від учасника, охочого інвестувати вільні кошти. Можливі високі прибутковість і ризик є специфікою таких проектів.
Пропозиції прав контролю поточними власниками - в певний момент власники встають перед необхідністю/бажанням вийти з бізнесу і реалізувати належні їм права контролю. Пропозиція може орієнтуватися на конкретну особу (закрите), або на відкритий ринок.
Приватизація - це форма попереднього варіанту, коли поточним власником виступає держава. Найбільш цікаві підвиди приватизації, що проводяться у формі аукціону і спеціалізованого аукціону
Третім методом пропонується позначити використання зобов'язань инициируемого учасника.
При навмисної кредиторської заборгованості входження до складу кредиторів з самого початку використовується як спосіб придбання корпоративного контролю, це відбувається в основному через видачу позик та/або кредитів, а також за допомогою викупу зобов'язань у існуючих кредиторів. Спосіб передбачає, що кредитор в силу неможливості боржника виконати свої зобов'язання набуває корпоративний контроль над боржником шляхом прямого обміну зобов'язань на частку в статутному капіталі.
Процедура неспроможності (банкрутства) проходить по...
