ться структурною зміною: консервативні фонди облігацій вперше зайняли лідируюче положення за обсягом активів, склавши 49% обсягу ринку. Проте швидкого зростання чекати не доведеться: клієнтська база КК в роздробі скорочується.
Після дворічного спаду на ринку ПІФів намітилася тенденція до зростання. Так, за 11 місяців +2013 року вартість чистих активів ринкових фондів збільшилася на 14%, що після скорочення на 3,3% в 2012 році і на 16% в 2011 році є помітним позитивною зміною. Основним драйвером зростання стали ПІФи облігацій, темп приросту коштів в яких склав 83%. Втім, зростання обсягу ринку поки не супроводжується зростанням прибутковості.
Згідно з динамікою індексів RAEX, що розраховуються «Експертом РА» на основі даних про вартість паю найбільших ПІФів, найкращу прибутковість за період 30.06.2011-30.06.2013 показав середній фонд облігацій (+ 14%). Його прибутковість за аналогічний період 30.06.2010-30.06.2012 була вище (+ 15%). Середній фонд акцій і середній фонд змішаних інвестицій продемонструвала негативні прибутковості (- 31% і - 22%), що також виявилося нижче їх середніх доходностей за період 30.06.2010-30.06.2012 (- 7,8% і - 13%). ПІФи, що проходили оцінку якості управління, показали прибутковість, в середньому перевищила прибутковість індексів RAEX.
Як показано на рис.8 за 11 місяців 2013 ринок ПІФів виріс на 14%, в основному за рахунок зростання ВЧА [14].
Рис. 6 Динаміка зміни ринку ПІФів з 2007 по 2013
Тривалий лідерство фондів облігацій за якістю управління і стійкий інтерес інвесторів до консервативних вкладенням привели до якісної зміни в структурі російського ринку ПІФів: фонди облігацій вперше зайняли лідируючі позиції за обсягом чистих активів, відтіснивши фонди акцій на друге місце. Частка фондів облігацій в загальної вартості чистих активів ринкових фондів склала на 29.11.2013 49%, частка фондів акцій - 33%. Схоже, що інвестори втомилися чекати від ро?? сийского ринку акцій стабільного тренду і стримали свою схильність до ризику. Пайовики готові переглянути стратегії на користь більш консервативних, навіть незважаючи на можливі збитки від цього: далеко не багато ПІФи акцій встигли відновитися після кризи 2008 року. За 11 місяців 2013 року приплив коштів у фонди облігацій склав 25500000000. Руб., У фонди грошового ринку - 613 млн. Руб. Частково ці гроші перейшли з фондів акцій і фондів змішаних інвестицій, відтоки коштів з яких склали за аналогічний період 4800000000. Руб. і 5 млрд. руб. відповідно. Навіть за умови суттєвих позитивних змін на ринку акцій, реакція інвесторів на них займе певний час, тому опорою майбутнього зростання ринку ПІФів на поточний момент можуть вважатися фонди облігацій та грошового ринку.
Рис 7. Частка фондів у загальній вартості чистих активів ринкових фондів
Що стосується динаміки чисельності компаній (рис.8), під управлінням яких перебувають ті чи інші ПІФи з моменту їх масової появи до 2008 року (гострої фази світової фінансової кризи), то їх масштаб ріс по експоненційної кривої , досягнувши «піку» в 549 організацій. Однак з 2009 року і по теперішній час спостерігається стійке скорочення числа керуючих компаній - в середньому на 20-30 КК на рік [14].
Рис. 8. Динаміка кількості працюючих керуючих компаній в 2000-2012 рр. (за даними Національної ліги керуючих)
Так, найбільше число фондів, що знаходяться в довірчому управлінні, є у «ВТБ Капітал Управління Активами» - 32 фонду (з них 15 - відкриті ПІФи, решта є закритими). Далі слід КК «Сбербанк Управління Активами» (29 діючих фондів). Замикає трійку лідерів КК «ТКБ БНП Паріба Інвестмент Партнерс» (25 фондів). Однак, тільки у КК «Сбербанк Управління Активами» в довірчому управлінні знаходиться публічний інтервальний ПІФ - «Сбербанк-Фонд дорогоцінних металів» [16].
Рис. 9 Рейтинг керуючих компаній за кількістю ПІФів, що знаходяться у них в довірчому управлінні станом на 11.01.2013 р, абс. Числа
Озвучена вище перша трійка керуючих компаній також входить до переліку КК, що володіють за версією Національного рейтингового агентства максимальним ступенем надійності для своїх пайовиків (ААА). Причому, якщо «ВТБ Капітал Управління Активами» і «ТКБ БНП Паріба Інвестмент Партнерс» існують на фондовому ринку з 2002 року, то КК «Сбербанк Управління Активами» ще довше - з 1996 року. Таким досвідом тривалого існування може похвалитися лише компанія «ОФГ Інвест», в управлінні якої знаходиться один з відомих ПІФів - «Петра Столипіна» - займає в даний час третє місце серед фондів акцій за вартістю чистих активів (2,8 млрд. Рублів) [14 ].
Серед відкритих і закритих ПІФів в лідерах фонди акцій, змішаних інвестицій та облігацій, тому варто детально р...
