ональної фінансової системи.
У силу структурних і інституційних особливостей економіки країн, що розвиваються, до яких може бути віднесена і Росія, більшою мірою залежать від динаміки валютного ринку, тому валютна політика в даних країнах залишається інструментом стимулювання економічного зростання.
1.3 Вплив валютної політики Центрального банку РФ на економіку Росії
Проблемі впливу валютної політики на економічне зростання в Росії присвячена велика кількість емпіричних досліджень (А. Вдовиченко, В. Вороніна, О. Диннікова, В. Суботін, А. Устинов (2003), А. Вдовиченко, В. Вороніна (2004), А. Бланк, Є. Гурвич, А. Улюкаєв (2006), Є. Гурвич (2008), Смирнов, Балашова, Посвянская (2010), Т. Євдокимова, А. Зубарєв, П. Трунев ( 2013)). У них, зокрема, аналізуються наслідки політики щодо недопущення надмірного зміцнення рубля на темпи зростання виробництва і конкурентоспроможність різних галузей промисловості.
У дослідженні Бланка, Гурвича і Улюкаєва (2006) розглядається вплив зміцнення рубля на конкурентоспроможність національних виробників на внутрішньому і зовнішньому ринках. Економетричні?? Проценка говорять на користь гіпотези про те, що зміцнення національної валюти призводить до збільшення частки ринку вітчизняних виробників при низької еластичності попиту на імпортні товари. У роботі показано, що в номінальному вираженні частка вітчизняної продукції найбільш схильних конкуренції з імпортерами галузей (чорна металургія, хімія і нафтохімія, машинобудування, лісова, деревообробна і целюлозно-паперова промисловість, легка і харчова промисловість) поступово підвищувалася на вітчизняному ринку в міру зміцнення рубля. За допомогою регресійного аналізу було встановлено, що при зміцненні рубля частка вітчизняної продукції на внутрішньому ринку збільшується або залишається незмінною, а зростання цін виробників сповільнюється.
У дослідженні Центру розвитку (Смирнов, Балашова, Посвянская, 2010) оцінюється вплив курсової політики Банку Росії на структуру російської економіки. Важливий внесок даного дослідження у вивчення взаємозв'язку між валютним курсом і економічною динамікою полягає в зборі й обробці великого масиву статистичних даних, що дозволяють аналізувати вплив курсової політики на окремі види економічної діяльності. Автори дослідження оцінюють зовнішньоторговельну орієнтацію галузей промисловості (193 виду діяльності) і приходять до висновку про те, що в умовах сприятливої ??кон'юнктури сировинних ринків тільки 25% російського промислового виробництва може виявитися чутливим до зміцнення рубля. З решти 75% промислового виробництва 30% припадає на види діяльності, які не залежать безпосередньо від зовнішньої торгівлі і, як наслідок, від коливань курсу, 45% - на експортоорієнтовані види діяльності з високою часткою сировинних галузей, які, в принципі, залежать від динаміки валютного курсу, але при сприятливій кон'юнктурі сировинних ринків легко переносять помірне зміцнення рубля.
У дослідженні Евдокимовой, Зубарєва, Труніна (2013) аналізується вплив реального обмінного курсу рубля на економічну активність в Росії. Результати дослідження показали, що в російських умовах говорити про однозначне домінуванні позитивних чи негативних ефектів від зміцнення валютного курсу неможливо: виявлені групи галузей, що виграють і програють від зміцнення реального курсу, а також не залежать від даного чинника.
У роботах визнається позитивна роль згладжування кон'юнктурних коливань валютного курсу Банку Росії, насамперед на інвестиційну активність в країні.
В даний час зберігається високий рівень невизначеності, у тому числі через дії зовнішньополітичних факторів, стримує виробничу, інвестиційну та споживчу активність. Економічна динаміка в країнах - торговельних партнерах Росії залишається нестійкою, тоді як кон'юнктура світових сировинних ринків для вітчизняних експортерів стала менш сприятливою у зв'язку з зниженням цін на нафту та інші енергоресурси.
Можливості для економічного зростання також істотно обмежені внутрішніми факторами структурного характеру: завантаження конкурентоспроможних виробничих потужностей залишається високою, продуктивність праці зростає повільно, потрібно подолання інфраструктурних обмежень і поліпшення інвестиційного клімату. Під дією демографічних тенденцій спостерігається дефіцит пропозиції трудових ресурсів, який проявляється у зниженні сукупної чисельності населення в працездатному віці і економічно активного населення. Темп зростання ВВП в 2013 році склав 101,3%, в 1 півріччі 2014 року - 100,8%. Прогноз зростання ВВП за підсумками 2014 збережений на рівні 0,4%, оскільки в другому півріччі очікується більш сильне, ніж прогнозувалося раніше, уповільнення зростання економіки. «У сформованих умовах вкрай важливо не допустити, щоб прискорення ...
