повинні регулювати взаємовідносини брокера і клієнта, з тим щоб забезпечити їм рівні можливості. Наприклад, правилами Лондонської фондової біржі передбачена система регулювання діяльності торговців цінними паперами, зокрема, брокер зобов'язаний спочатку виконати наказ клієнта (причому терміни виконання наказів жорстко регламентовані), а вже потім проводити свої власні операції.
Упорядкований ринок припускає, що коливання цін на акції повинні бути не дуже значні.
Неупорядкований ринок слід розглядати у двох аспектах. По-перше, це дуже велика різниця в цінах на одні й ті ж папери протягом одного дня. По-друге, невпорядкованість ринку проявляється в значних змінах в цінах від угоди до угоди.
Велика різниця між заявленою ціною купівлі та продажу призводить до ситуації, коли здійснення угод практично неможливо. Різкі відхилення цін в ту чи іншу сторону породжують спекулятивний ринок, який не дає реальних інвестицій у виробництво. З цією метою система регулювання фондового ринку має заборонити торгівлю цінними паперами на основі внутрішньої (конфіденційної) інформації, яка має суттєвий вплив на рівень цін, а також вжити інших заходів аж до призупинення торгівлі цінними паперами, за якими йдуть різкі коливання в цінах.
Концепція справедливого і впорядкованого ринку припускає високий ступінь ліквідності акцій та інших цінних паперів, безперервність здійснення угод і продаж акцій з мінімальними різницями в цінах.
Ліквідність озна?? ает, що ринок дозволяє покупцям і продавцям швидко укладати угоди за взаємоприйнятної ціною.
Безперервність здійснення угод показує, що операції купівлі-продажу акцій відбуваються досить часто, внаслідок чого брокеру неважко виконати доручення клієнта за ціною попередньої угоди або близькою до неї ціною.
. Глибина і ширина фондового ринку.
Глибина фондового ринку розглядається як з погляду числа компаній, акції яких обертаються на фондовому ринку, так і обсягу операцій з купівлі та продажу акцій. Нормально функціонуючий ринок припускає, що до продажу пропонуються акції багатьох компаній і у інвестора є можливість вибору покупки тих чи інших акцій. При цьому глибина ринку означає, що на фондовому ринку можна купити або продати різні за обсягом пакети акцій.
Поняття ширини ринку відноситься до числа акцій, які знаходяться в обігу, тобто активно обертаються на вторинному ринку. Практично в будь акціонерної компанії є досить великі пакети акцій, які знаходяться на руках у основних власників цієї компанії. Через володіння цими пакетами акцій власник реалізує своє право на управління акціонерним товариством. У той же час повинен бути досить широке коло акціонерів, які не тримаються за контрольний пакет акцій і можуть в будь-який момент викинути ці акції у відкритий продаж. Такі акції називають «вільно хитаються», вони в широких масштабах продаються і купуються, і саме за рахунок руху цих акцій формується їх курсова вартість.
. Доступність і відкритість інформації.
Широка публіка повинна мати вільний доступ до інформації про фондовий ринок і фінансовий стан компанії. Основне джерело інформації для інвестора - це річний звіт компанії, завірений незалежним аудитором. У багатьох країнах існує вимога обов'язкового публікування у відкритій пресі річних звітів про результати діяльності компанії за минулий фінансовий рік. У звіті наводяться основні техніко-економічні показники діяльності компанії, звіт про прибутки і збитки, інформація про основні напрямки діяльності за минулий рік та перспективи розвитку компанії в майбутній період. Деякі біржі вводять систему щоквартальних звітів.
Відкритість інформації означає також можливість акціонера ознайомитися з поточним станом справ на підприємстві, протоколами засідань ради директорів, за винятком інформації, що відноситься до комерційної таємниці.
Особливі вимоги пред'являються до спеціальної інформації, яка може зробити істотний вплив на ціну акцій. Така інформація повинна бути опублікована і поширена негайно, щоб інвестори були в курсі справи і могли прийняти обгрунтоване рішення з приводу покупки або продажу належних їм акцій. Органи регулювання у своїх нормативних документах встановлюють правила опублікування такої інформації і систему санкцій за її приховування.
. Ефективний ринок.
Робота на фондовому ринку завжди пов'язана з певним ризиком. Купуючи цінні папери, інвестор не застрахований від знецінення капіталу при зниженні курсової вартості цінних паперів або втрати капіталу при банкрутстві емітента.
Тому ризик інвестора має бути винагороджена отриманням прибутку від здійснених угод. При цьому розмір прибутку повинен б...
