ується як дільник. Порівняльний підхід також оперує ринковою ціновою інформацією і величиною доходу, досягнутого подібною фірмою. Проте в даному випадку дохід множиться на величину співвідношення між ціною і доходом.
Основні етапи оцінки підприємства методом компанії-аналога: етап - збір необхідної інформаціі.етап - зіставлення списку аналогічних предпріятій.етап - фінансовий аналіз.етап - розрахунок цінових мультіплікаторов.етап - вибір величини мультиплікатора, яку доцільно застосувати до оцінюваної компаніі.етап- визначення підсумкової величини зважування проміжних результатов.етап - внесення підсумкових коригувань вартості.
1.3 Основні принципи відбору підприємств-аналогів
Оцінка бізнесу методом компанії-аналога заснована на використанні двох типів інформації.
) ринкова (цінова) інформація;
) фінансова інформація.
Ринкова інформація включає дані про фактичні ціни купівлі-продажу акцій компанії, подібної з оцінюваної фірмою, а також інформацію про кількість акцій в обігу. Число акцій, на яку поділений власний капітал компанії, надає прямий вплив на вартість однієї акції. Дві компанії, що мають однакову цінність власного капіталу, можуть мати різну вартість однієї акції, якщо їх число порівнюваних компаніях різна.
Якість та доступність цінової інформації залежить від рівня розвитку фондового ринку. Формування вітчизняного фондового ринку не завершено, проте цілий ряд агентств публікують періодичні бюлетені про стан фінансових ринків, пропозиціях на купівлю (продаж) цінних паперів деяких фірм, дослідження активності ринків акцій найбільших підприємств за галузями. Крім того, необхідну інформацію можна знайти на відповідних сайтах Інтернет. У зв'язку з тим, що казахстанський фондовий ринок характеризується слабкою активністю, інформаційною закритістю, відсутністю достовірних відомостей про фактичну ціною угоди практикуючі оцінювачі досить часто використовують ціни попиту та пропозиції на акції аналогічних підприємств [6].
Фінансова інформація, насамперед, представлена ??офіційної бухгалтерської та фінансовою звітністю, а також додатковими відомостями, перелік яких визначається безпосередньо оцінювачем в залежності від конкретних умов оцінки. Додаткова інформація дозволить визначити ступінь подібності аналогів з оцінюваної компанією. На її основі оцінювач може провести необхідні коректування, що усувають відмінності у фінансових і виробничих параметрах, методах ведення обліку і складання звітності, виявити надлишок чи недолік власного оборотного капіталу, наявність нефункціонуючих активів, внести поправки на екстраординарні події і т.д. Фінансова інформація повинна бути представлена ??звітністю за поточний рік і попередній період. Ретроінформація збирається зазвичай за 5 років. Однак цей період може бути іншим, якщо умови діяльності підприємства будуть істотно відрізнятися від тих, в яких воно працює на момент оцінки. Слід підкреслити, що фінансова інформація повинна бути зібрана не тільки по оцінюваної компанії, але і по аналогам. Коригуванню підлягає вся звітність по повному списку підприємств, відібраних оцінювачем, тому порівняльний підхід є надзвичайно трудомістким і дорогим. Крім того, як показує практика, ретельний аналіз інформації може дати негативний результат. Оцінювач приходить до висновку про відсутність необхідного подібності та неможливості застосування даного методу, хоча час і гроші витрачені.
Фінансова інформація, яку публікує одночасно з цінової, зазвичай містить мінімальні відомості про компанію. Тому більш докладні дані можуть бути отримані оцінювачем на підставі письмового запиту або безпосередньо на підприємстві в ході співбесіди. Склад необхідної фінансової інформації залежить від конкретного об'єкта оцінки, стратегії та методології оцінювача, а також стадії відбору аналогів.
Процес відбору порівнянних компаній здійснюється в три етапи. На першому етапі визначається так званий коло підозрюваних raquo ;. У нього входить максимально можливе число підприємств, схожих з оцінюваної фірмою. Пошук таких компаній починається з визначення основних конкурентів, перегляду списку злилися і набутих компаній за останній рік. Можливе використання електронних баз, однак така інформація потребує додаткових відомостях, так як не буває достатньо повною. Критерії порівнянності на цьому етапі досить умовні і зазвичай обмежуються схожістю галузі.
На другому етапі складається список кандидатів raquo ;. Оскільки аналітику потрібна додаткова інформація понад офіційну звітності, він повинен зібрати її безпосередньо на підприємствах-аналогах. Тому початковий список може скоротитися через відмову деяких фірм у поданні необхідних відомостей, а також через поганої якості, недостовірності п...
