ринг);
- розрахунки за зобов'язаннями учасників з дотриманням принципу "поставки проти платежу";
- забезпечення виконання угод. p> Звірка
Угода з кодом розрахунків Т0 (виконання на день укладання угоди з контролем достатності забезпечення в момент укладання угоди), що укладається в електронній Системі торгів ММВБ, проходить звірення в момент укладення і не вимагає додаткового підтвердження з боку її учасників після завершення торгів (тобто є locked-in trade). При цьому звірка угоди проходить за правилами її укладення.
Угоди з кодами розрахунків В0-В30 (виконання на 0 ....... 30 день після дати торгів без контролю достатності забезпечення в момент укладання угоди) для включення їх до кліринг повинні пройти процедуру звірки.
Звірка угод з кодами розрахунків В0-В30 виробляється шляхом подачі контрагентами в дату виконання в Систему торгів зустрічних звітів про угоди. При цьому учасники можуть гнучко управляти процесом виконання своїх зобов'язань за різними угодами з кількома контрагентами, використовуючи інформацію про всі угоди, що підлягають виконанню в даний день, і про всіх поданих їх контрагентами звітах про угоди, і визначати послідовність виконання цих угод. При збігу у звітах параметрів угоди, а також при дотриманні учасниками інших необхідних умов, угода вважається звірена і реєструється в Системі торгів ММВБ.
Контроль достатності забезпечення
По угодах з кодом розрахунків Т0 контроль достатності забезпечення здійснюється в момент подання учасниками в Систему торгів заявок на укладення угод. По операціях з кодами розрахунків В0-В30 процедура контролю проводиться вже після укладення угод - в дату їх виконання.
Контроль достатності забезпечення проводиться на основі моніторингу позицій учасників, здійснюваного в режимі реального часу (real time positions monitoring). При цьому використовується стандартний алгоритм контролю як для угод з кодом розрахунків Т0, так і для угод з кодами розрахунків В0-В30. p> Алгоритм контролю угод
В
Рис.1. Алгоритм контролю угод. br/>
Кожному учаснику до початку торгів встановлюються грошові позиції і позиції з цінних паперів. Грошові позиції визначається на основі даних про суму грошових коштів, зарезервованих учасником на відповідному рахунку в Розрахункової палаті. Позиції з цінних паперів встановлюються виходячи з кількості цінних паперів, задепонованих учасником на відповідних рахунках депо в Уповноваженому депозитарії.
Особливістю ведення позицій учасників є те, що учасники можуть використовувати одні й ті ж позиції як по грошах, так і за паперів для здійснення операцій з усіма кодами розрахунків.
При подачі учасником заявки на продаж (звіту по угоді на постачання паперів) автоматично зменшується його відповідна позиція з цінних паперів. У разі якщо в результаті цієї операції утворюється негативна позиція, заявка до виконання не приймається (звіт за угодою не реєструється) внаслідок недостатності забезпечення.
Аналогічна процедура відбувається і при подачі заявки на купівлю (звіту по угоді на отримання паперів). При цьому зменшується відповідна грошова позиція учасника і, якщо вона виявляється негативною, заявка на покупку автоматично відхиляється (звіт за угодою не реєструється) з причини недостатності забезпечення.
Угоди, які пройшли процедуру контролю достатності забезпечення, вважаються забезпеченими.
Визначення зобов'язань
Визначення зобов'язань учасників по операціях, укладеним на ММВБ, відбувається на базі механізму багатостороннього неттинга:
Багатосторонній неттінг
В
Рис.2. Багатосторонній неттінг. br/>
Даний механізм забезпечує:
Г? скорочення обсягу і числа транзакцій;
Г? скорочення витрат учасників на здійснення операцій. p> У багатосторонній неттінг включаються тільки забезпечені угоди. У ході багатостороннього неттинга відбувається часткове виконання зобов'язань шляхом взаємозаліку зустрічних однорідних вимог і зобов'язань учасників. У незарахована частині зобов'язання і вимоги учасників визначаються як нетто-зобов'язання і нетто-вимоги, в відповідно до яких проводяться остаточні розрахунки за підсумками дня. Незабезпечені операції в багатосторонній неттінг не включаються. При цьому виконання зобов'язань за незабезпеченими операціях переноситься на кожен наступний робочий день, але не більше, ніж на 5 робочих днів.
Розрахунки
Використання системи розрахунків, при якій ММВБ виступає в якості клірингової організації, дозволило біржі:
- скоротити навантаження на підрозділи Back-office учасників ринку і знизити їх транзакційні витрати, пов'язані з оформленням угод та їх виконанням;
- істотно скоротити час проведення розрахунків. Так, розрахунки по операціях з кодом розрахунків Т0 завершуються в день їх укладення, тобто на день "Т +0";
- ввести...
