и безкоштовно. Іншими словами, в тривалій перспективі зниження надмірно високих податків забезпечить зростання заощаджень, інвестицій, зайнятості і, отже, розміру сукупних доходів, що підлягають оподаткуванню. У результаті збільшиться і сума податкових надходжень, зросте обсяг державних доходів, зменшиться дефіцит, відбудеться послаблення інфляції. Зрозуміло, що ефект Лаффера виявляється лише в випадку нормальної дії вільних ринкових механізмів.
З цього випливає, що підвищення або зниження податкових ставок надає гальмує або, навпаки, стимулюючий вплив на динаміку капіталовкладень. Проте в цілому в умовах ринкової економіки на інвестиції впливає безліч факторів, окрім податкових ставок. Найважливіше місце серед цих факторів займають особливості циклу, співвідношення попиту та пропозиції на продукцію тих або інших компаній, динаміка їх прибутків.
3. Бюджетні дефіцити
Бюджетний процес передбачає балансування (вирівнювання) державних доходів і витрат. Однак на практиці майже у всіх країнах в даний час має місце значне за своїми масштабами перевищення державних витрат над доходами. Наслідком цього є стрімке зростання бюджетних дефіцитів . Причин тому безліч, але найважливіше значення має перманентне зростання ролі держави в різних сферах життя, розширення його економічних і соціальних функцій, збільшення військових витрат, чисельності державного апарату і т.д. Зростання бюджетних витрат аж ніяк не компенсується збільшенням податкових надходжень, в силу чого зростання бюджетних дефіцитів придбало хронічний характер і величезні масштаби.
Динаміка бюджетних дефіцитів чітко проявляється як у абсолютних розмірах, так і в їх відношенні до ВНП практично всіх держав.
В основі хронічної дефіцитності державних бюджетів лежить безліч причин. До їх числа відносяться вже відзначені вище структурні чинники, зумовлені різким розширенням економічних і соціальних функцій держави, що тягне за собою збільшення його витрат на ці цілі. Поряд з цим, динаміка бюджетних дефіцитів відображає і поточні коливання господарської кон'юнктури, періодичні спади і підйоми виробництва. У періоди циклічних криз надвиробництва зменшується сума податкових надходжень до бюджету. У Водночас держава змушена збільшувати свої витрати на соціальні потреби (Допомоги по безробіттю та ін), а також для підтримки визначених секторів економіки, збереження обсягу інвестицій в галузях, що мають загальнодержавне значення.
Бюджетні дефіцити, будучи самі по собі наслідком глибокої незбалансованості державних фінансів, стали у свою чергу причиною серйозних потрясінь у сфері грошового обігу. Регулювання бюджетних дефіцитів перетворилося на одну з найгостріших проблем діяльності сучасного держави у сфері економіки.
Найважливішою умовою фінансування (покриття) бюджетних дефіцитів став державний кредит . Під державним кредитом розуміється вся сукупність фінансово-економічних відносин, при яких держава виступає в якості позичальника або кредитора. Якщо мова йде про покриття бюджетних дефіцитів, то нас в першу чергу цікавить діяльність держави як позичальника.
Основна форма державного запозичення фінансових ресурсів - Це випуск державних позик. У ході їх розміщення держава привертають тимчасово вільні грошові кошти населення, банків, страхових та промислових компаній. Питання про те, за рахунок яких джерел держава мобілізує необхідні йому ресурси, має найважливіше значення для стану грошового обігу та функціонування економіки в цілому. Якщо казначейські зобов'язання розміщуються в приватному секторі, відбувається тимчасове перерозподіл грошових ресурсів від їх приватних власників до держави. Для цього казначейство має випускати свої папери під досить високий відсоток, який міг би зацікавити власників капитала. Виплата відсотків по державному боргу є однією з головних витратних статей бюджету. Так, у федеральному бюджеті США виплата відсотків по державному боргу в загальному обсязі федеральних витрат збільшилася з 8,9% у 1980 році до 14,5% в 1989 році. В абсолютному вираженні ця стаття витрат зросла за вказаний період з 52,5 млрд. дол до 165,7 млрд. дол Таким чином, розміщення державної заборгованості в приватному секторі сприяє у свою чергу подальшому збільшення бюджетних витрат.
Але казначейство може розміщувати свої зобов'язання не лише в приватному секторі, а й враховувати їх у Центральному (емісійному) банку. Враховуючи казначейські зобов `язання, банк випускає в обіг додаткову масу платіжних засобів, не пов'язаних із збільшенням товарної маси. У такому випадку фінансування державного бюджету надає пряму інфляційний вплив на грошовий обіг. Зростання грошової маси при цьому аж ніяк не супроводжується збільшенням дійсного багатства суспільства. Боротьба, що в такому випадку "монетизація державного боргу" представляє собою досить типову для багатьох країн ситуацію, коли фінансування надмірних державних витра...
