ій, що прагнуть до швидкого зростання, досягають його шляхом придбання. p align="justify"> Звільнення від активів. Це відбувається в тому випадку, якщо компанія купується заради її активів, а не як діюче підприємство. Як тільки вона опиняється під контролем покупця, вона розбивається на частини, і, незалежно від її життєздатності, активи розпродаються просто заради отримання прибутку. Це було досить звичайною практикою під час приватизації підприємств в Росії: підприємство купувалося за дуже низьку вартість, далі активи продавалися, причому вартість проданих активів часто багаторазово перевершувала вартість придбання підприємства. Подібні операції були особливо успішними, коли купувалися компанії, рейтинг яких на фондовій біржі був значно нижче, ніж вартість активів. В якості прикладів реалізації значних активів можна назвати розпадання корпорацій, розпродажі, передачі активів знову створюваним компаніям, викупи компаній керуванням. p align="justify"> Фінансові можливості. Ці можливості можуть полягати в отриманні переваги фінансової синергії, коли можливості об'єднаної компанії отримати позику перевищують суму можливостей окремих складових її компаній. Можуть також бути і податкові причини для придбання певної компанії. p align="justify"> Особисті обставини. У цих випадках мотиви зазвичай відрізняються великим різноманіттям і можуть включати прагнення до досягнення влади, самоповаги, наявність особистого інтересу до тієї чи іншої галузі діяльності і т. д. Це - досить широко поширені мотиви для придбання. p align="justify"> Підстави для продажу
Більшість мотивів, розглянутих вище, відносяться до компаній, які займають міцні позиції і мають намір поглинути іншу компанію. Наступні мотиви відносяться до компаній, які очікують поглинання:
постійні невдачі в досягненні планових показників прибутку та отриманні прийнятного рівня прибутку на інвестиції;
брак компетентного управління через відставок або з інших причин;
дефіцит оборотних коштів;
брак інвестиційних можливостей в рамках компанії;
бажання частини власників ліквідувати всі або частину своїх пакетів акцій з особистих міркувань або міркувань зміни їх ліквідності.
Опір придбання (оборонна тактика)
Фірма, що стала об'єктом спроби поглинання, найімовірніше, матиме слабкі позиції в одній або декількох областях. Оборона проти спроби поглинання в першу чергу полягає в більш ефективному управлінні. Іншими словами, управління повинне кардинальним чином змінити тенденції, які поставили компанію в таке невигідне становище. p align="justify"> Коли компанія виявляється об'єктом спроби ворожого поглинання, її директора можуть піти на прийняття оборонних заходів. За наявності таких заходів протидії поглинанню операції з поглинання можуть стати дуже дорогими: різко зростуть витрати компанії-В«хижакаВ» на професійні послуги, рекламу, страхування, виплати відсотків; можливі втрати капіталу на продажу та подальшої перекуповування акцій компанії, що купується. p align="justify"> Існують різноманітні методи, які зазвичай використовують директора, протидіючі спробі ворожого поглинання, наприклад:
розділення компанії;
поширення вигідної інформації серед акціонерів;
контрпропозицію;
пошук альтернативного покупця;
викуп компанії керуючими;
звернення до антимонопольного комітету;
перекуповування власних акцій;
переоцінка активів;
продаж або придбання активів;
відновлення статусу компанії закритого типу. p align="justify"> Розглянемо способи використання цих методів більш детально.
Поділ компанії. При виборі цього методу передбачається виділити окремі частини компанії в самостійні компанії і наділити акціонерів новими акціями в кожній новоствореній компанії. Цей захід може підвищити ринкову вартість компанії. p align="justify"> Поширення вигідної інформації серед акціонерів. Рада директорів може переконати акціонерів у тому, що запропонована ціна операції занадто низька або що пропозиція не відповідає довгостроковим інтересам акціонерів. Директора можуть поширити серед акціонерів нову інформацію, спрямовану проти злиття, наприклад, дати привабливі прогнози прибутку, щоб збільшити цінність акцій компанії і, таким чином, зробити запропоновану ціну поглинання менш привабливою. p align="justify"> контрпропозицією. Висунути контрпропозицію компанії-В«хижаковіВ». Це можна зробити тільки у випадку, коли обидві компанії досить близькі за розміром. p align="justify"> Пошук альтернативного покупця. Рада директорів може захотіти знайти іншу, більш відповідну компанію, здатну зробити пропозицію ...
