талізації для розрахунку вартості гудвілу. Вартість гудвілу визначається здатністю генерувати економічну прибуток. p align="justify"> Зазвичай інвестори оплачують очікувану майбутню прибуток, одержуваний від гудвілу протягом періоду, що не перевищує п'ять років. За таких припущеннях ставка капіталізації розраховується як величина, зворотна кількості приносять надлишковий прибуток років, за які інвестор готовий заплатити
Достовірність отриманих результатів значною мірою залежатиме від ступеня порівнянності підприємств галузі, що включаються у вибірку для визначення середньогалузевої прибутковості, з підприємством, чиї нематеріальні активи оцінюються. p align="justify"> Якщо ж за допомогою методу надлишкових прибутків оцінювач намагається визначити вартість, що припадає на всі нематеріальні активи, то він повинен виконати наступні операції. p align="justify"> 1. Виявити ринкову вартість матеріальних активів (без урахування відображених у балансі нематеріальних активів).
2. Визначити величину прибутку, що припадає на матеріальні активи.
. Розрахувати середню прибуток, принесену матеріальними активами в галузі.
. Визначити надлишкову прибуток як різницю між 2 і 3 етапами.
. Розрахувати вартість нематеріальних активів шляхом ділення величини надлишкового прибутку на коефіцієнт капіталізації. Тут визначається вартість нематеріальних активів як відображених, так й не відображених в бухгалтерській звітності.
Приклад. Керівництво ЗАТ В«АнгараВ» вирішило оцінити гудвіл компанії методом надлишкових прибутків. Чисті активи компанії склали 400 тис. дол США, а річна чистий прибуток - 80 тис. дол США. Таким чином, рентабельність чистих активів дорівнює 20% (80/400х100%).
У результаті проведеного дослідження було визначено, що рентабельність активів аналогічних підприємств становить в середньому 15%, тобто прибуток ЗАТ В«АнгараВ» на 5% більше середнього показника по аналогічним підприємствам. Згідно з методом оцінки з позиції надлишкового прибутку, така розбіжність виникло через те, що не враховано частину активів ЗАТ В«АнгараВ», а саме гудвіл.
Відповідно, щоб отримати 80 тис. дол США прибутку при 15% рентабельності активів, підприємству було б потрібно розташовувати активами на суму 533 тисяч доларів (80/15%). З цього можна зробити висновок, що вартість гудвілу компанії складає 133 тис. дол США (533тис. дол США - 400 тис. дол США).
2.2 Оцінка гудвілу за обсягом реалізації
Для використання методу оцінки гудвілу за обсягом реалізації потрібно знати середньогалузеві коефіцієнти рентабельності. Гудвіл компанії розраховується за формулою:
GV = (NOI - QfxRq)/Rg (2.1.),
де GV - гудвіл; - чистий операційний дохід від діяльності компанії. Розраховується як валовий дохід за вирахуванням операційних витрат і витрат на відшкодування (на поточний ремонт); - середньогалузевої коефіцієнт рентабельності реалізації продукції; - коефіцієнт капіталізації нематеріальних активів (відношення прибутку компанії до вартості нематеріальних активів врахованих на балансі); - вартість реалізованої продукції. p align="justify"> Приклад. Обсяг продукції, що відвантажується компанії складає 200 тис. дол США. Чистий операційний дохід компанії становить 40 тис. дол США, рентабельність нематеріальних активів або коефіцієнт капіталізації становить 15%. Компанія, провівши дослідження, з'ясувала, що середня рентабельність аналогічної продукції становить 5%. На підставі цих даних був розрахований гудвіл компанії, який склав 200 тис. дол США ((40тис. дол.США-200 тис.дол.США * 0,05)/0,15).
Як і при використанні попереднього методу, головна проблема в застосуванні методу за обсягом реалізації пов'язана зі складністю отримання зовнішніх даних, в даному випадку коефіцієнта середньогалузевої рентабельності. Тому вибір методу оцінки гудвілу залежить, в першу чергу, від доступності інформації, якою володіє компанія. br/>
2.3 Оцінка гудвілу як оцінка різниці між вартістю компанії та ринковою вартістю всіх її активів
Проведення оцінки гудвілу як різниці між ринковою вартістю готового бізнесу і вартістю активів підприємства, умовно можна поділити на два великі блоки. p align="justify"> По-перше, потрібно розрахувати ринкову вартість всіх активів компанії. Визначення ринкової вартості сукупності активів підприємства засноване на принципі максимальн...
