го управлінського персоналу фірми, оскільки бере участь у вирішенні всіх найважливіших питань.
У найбільш загальному вигляді діяльність фінансового менеджера може бути структурована таким чином: загальний фінансовий аналіз і планування; забезпечення підприємства фінансовими ресурсами (управління джерелами коштів); розподіл фінансових ресурсів (інвестиційна політика та управління активами).
Логіка виділення таких областей діяльності фінансового менеджера тісно пов'язана зі структурою балансу, як основної звітною формою, що відбиває майновий та фінансовий стан підприємства (Рис. 1.4). <В
Рис. 1.4. Ключові області діяльності фінансового менеджера
Виділені напрямки діяльності одночасно визначають і основні завдання, що стоять перед менеджером. Склад цих завдань може бути деталізований наступним чином.
У рамках першого напряму здійснюється загальна оцінка:
активів підприємства та джерел їх фінансування;
величини і складу ресурсів, необхідних для підтримки досягнутого економічного потенціалу підприємства і розширення його діяльності;
джерел додаткового фінансування;
системи контролю за станом і ефективністю використання фінансових ресурсів.
Другий напрямок передбачає детальну оцінку:
обсягу необхідних фінансових ресурсів;
форми їх подання (довгостроковий чи короткостроковий кредит, готівка);
ступеня доступності та часу подання (Доступність фінансових ресурсів може визначатися умовами договору;
фінанси повинні бути доступні в потрібному обсязі й у потрібний час);
вартості володіння даним видом ресурсів (процентні ставки, інші формальні і неформальні умови надання даного джерела засобів);
ризику, асоційованого з даним джерелом засобів (Так, капітал власників як джерело засобів набагато менш ризикований, ніж термінова позика банку).
Третій напрям передбачає аналіз і оцінку довгострокових і короткострокових рішень інвестиційного характеру:
оптимальність трансформації фінансових ресурсів в інші види ресурсів (матеріальні, трудові, грошові);
доцільність та ефективність вкладень в основні фонди, їх склад і структура;
оптимальність оборотних коштів;
ефективність фінансових вкладень.
Прийняття рішень з використанням наведених оцінок виконується в результаті аналізу альтернативних рішень, що враховують компроміс між вимогами ліквідності, фінансової стійкості та рентабельності.
Логіка виділення основних завдань фінансового менеджменту також значною мірою визначається змістом бухгалтерської звітності і представлена ​​на рис. 1.5. <В
Рис.1.5. Структуризація змісту фінансового менеджменту 1.2.3. ЦІЛІ ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ
Неважко сформулювати цілу систему цілей фінансового управління:
виживання фірми в умовах конкурентної боротьби;
запобігання банкрутства і великих фінансових невдач;
лідерство в боротьбі з конкурентами;
максимізація "ціни" фірми;
прийнятні темпи зростання економічного потенціалу фірми;
зростання обсягів виробництва та реалізації;
максимізація прибутку;
мінімізація витрат;
забезпечення рентабельної діяльності і т. д.
Пріоритетність тієї чи іншої мети по-різному пояснюється в рамках існуючих теорій організації бізнесу (theories of the firm).
Найбільш поширеним є твердження, що фірма повинна працювати таким чином, щоб забезпечити максимальний дохід її власникам (Profit Maximization Theory). Зазвичай це асоціюється з рентабельною роботою, зростанням прибутку і зниженням витрат. Однозначний чи такий висновок? p> У рамках традиційної неокласичної економічної моделі передбачається, що будь-яка фірма існує для того, щоб максимізувати прибуток (зазвичай мається на увазі, що мова йде про прибуток з позицій не разового, але довгострокового її отримання). В ідеалі, коли передбачаються равнодоступность інформації, наявність досвідченого керівництва та інших аспектів, досягти такого максимуму неможливо; при цьому сумарний маржинальний дохід дорівнює нулю. Саме тому застосовується поняття "нормальної" прибуток, тобто прибутку, що влаштовує власників даного бізнесу. Дійсно, прибутковість різних видів виробництв може істотно різнитися, що не викликає тим не менш прагнення всіх бізнесменів одночасно змінити свій бізнес на більш прибутковий. В основі такого підходу лежить і вельми поширена система ціноутворення на вироблену продукцію - "собівартість плюс якась влаштовує виробника надбавка ".
Інші дослідники висувають припущення, що в основі діяльності фірм і їх керівництва лежить прагнення до нарощування обсягів виробництва і збуту. Обгрунтовується це тим, що багато менеджерів уособлюють своє становище (заробітна плата, статус, становище в суспільстві) з розмірами своєї фірми більшою мірою, ніж з її прибутковістю.
У рамках даної теорії застосовуються...
