про тип інвестиційного проекту, його галузевої та регіональної приналежності, обсягах запитуваної фінансування, ступеня опрацьованості проекту, наявності та якості гарантій і т.д.
До форм проектного фінансування, які могли б успішно використовуватися в російських умовах, можна віднести схеми В«будувати - експлуатувати - передавати В»(В« build - operate - trans fer В»- ОСЬ) іВ« будувати - володіти - експлуатувати - передавав, (В«built - own - operate - transferВ» - BOOT) із залученням іноземних інвестицій при поєднанні фінансування з обмеженим регресом з фінансуванням під урядову гарантію
При використанні схем ВОТ і BOOT відбувається розподіл проектних ризиків між учасниками (спеціальної компанією-підрядником, кредитором-банком або їх групою і державою), закрепляемое у концесійному договорі або франчайзинг - угоді, забезпечується взаємна зацікавленість учасників проекту в його своєчасному та ефективному здійсненні. Привабливість цих схем для держави обумовлена ​​цілим рядом обставин:
- держава, відіграючи важливу роль у реалізації проекту, не несе. При цьому витрат, що зводить до мінімуму вплив на його бюджету;
- через певний час, визначений періодом концесії або франчайзинг - угоди, держава отримує у власність працюючий об'єкт;
- використання механізму конкурсного відбору, перемикання фінансування на приватний сектор внаслідок його більш високої ефективності дозволяє добитися великих результатів;
- стимулювання припливу високих технологій, іноземних інвестицій, що досягається за допомогою використання цих схем, дозволяє вирішити національно значимі економічні і соціальні проблеми.
Використання розглянутих схем проектного фінансування в Росії може здійснюватися на основі реалізації угод про розділ продукції, відповідно до яких інвесторам надаються на оплатній основі і на визначений термін виняткові права на пошук, розвідку, видобуток мінеральної сировини і на "ведення пов'язаних з цим робіт, а інвестор здійснює проведення зазначених робіт за свій рахунок і на свій ризик. При цьому угода визначає умови і порядок розподілу виробленої продукції між державою та інвестором.
З урахуванням важливості координації інвестиційної діяльності в Росії створений Федеральний центр проектного фінансування, В«метою якого є ефективне сприяння залученню фінансових коштів, у тому числі зовнішнього фінансування, та забезпечення реалізації інвестиційних проектів, що мають пріоритетний для національної економіки характер. Разом з тим існуюче законодавство ускладнює повноцінне здійснення проектів. Зокрема, не відрегульовані правові основи проектного фінансування в різних секторах ринку: надання концесій і гарантій, страхування, консорциального право, фондовий ринок, трастові, лізингові операції та ін
Розвитку проектного фінансування в країні перешкоджають несприятливий інвестиційний клімат, недостатність ресурсом для широкомасштабного фінансування капіталомістких проектом низька кваліфікація учасників проектного фінансування та інші фактори, що збільшують проектні ризики. У сформованих умовах рішення проблеми вимагає комплексного підходу, враховує інтереси різних сторін.
Важливими складовими такого підходу є посилення ролі державних гарантій страхування проектних рискою, включаючи надання гарантій банкам, які приймають участь і фінансуванні інвестиційних проектів і програм, що входять в систему державних пріоритетів, податкове стимулювання механізмів інвестування, розвиток міжбанківського співробітництва в галузі спільного кредитування інвестиційних проектів
Істотне значення для розвитку проектного фінансування має вивчення можливостей адаптації досвіду світової практики до російських умов, у тому числі в галузі розробки методичних підходів, забезпечують підвищення ефективності інвестування. Слід зазначити, що рішення проблеми підвищення ефективності інвестування (незалежно від конкретної форми інвестицій) тісно пов'язане з аналізом можливостей інвестора по мобілізації власних і позикових джерел, інвестиційної привабливості зовнішнього середовища, вибору об'єктів інвестування з метою визначення прийнятного рівня ризику при досягненні необхідної прибутковості. Ці питання, у свою чергу, визначають необхідність вивчення питань економічної оцінки інвестиційної діяльності.
3. Бюджетне фінансування
Особливості сучасної інвестиційної політики в Росії-зниження частки фінансування підприємницьких структур за рахунок бюджетних коштів та активізація самих підприємств з вишукування інвестиційних ресурсів, у тому числі за рахунок інструментом та інститутів фінансового ринку.
Принципово новими підходами до фінансування приватних інвестицій за рахунок бюджетних коштів, що сформувалися в Російській Федерації до середини 1990-х рр.., Є: (а) виділення особливого об'єкта фінансування - інвестиційного проекту (на відміну від фінансування юридичних осіб або будівництв і об'єктів...
