ьох факторів: середньої реальної депозитної ставки; темпу інфляції (або премії за інфляцію); премії за ризик; премії за низьку ліквідність. Тому при порівнянні двох інвестиційних проектів з різними рівнями ризику повинні застосовуватися при дисконтуванні різні ставки відсотка (більш висока ставка відсотка повинна бути використана за проектом з більш високим рівнем ризику).
Нарешті, четвертим принципом оцінки є варіація форм використовуваної ставки відсотка для дисконтування залежно від цілей оцінки. При розрахунку різних показників ефективності інвестицій у якості ставки відсотка, обраній для дисконтування, можуть бути використані: середня депозитна або кредитна ставка; індивідуальна норма прибутковості інвестицій з урахуванням рівня інфляції, рівня ризику та рівня ліквідності інвестицій; альтернативна норма прибутковості по інших можливих видів інвестицій; норма прибутковості по поточній господарській діяльності тощо
При економічній оцінці інвестиційних проектів використовується ряд методів. У світовій практиці найбільш широке поширення набула методика оцінки ефективності реальних інвестицій на основі системи наступних взаємопов'язаних показників (рис. 1):
Показники оцінки ефективності
Внутрішня норма прибутковості В В В В
Період окупності
В В
Індекс прибутковості
В В
Чистий дисконтована вартість
В В В
Рис. 1. Система взаємопов'язаних показників оцінки ефективності реальних інвестицій
Розглянемо сутність цих показників більш детально.
Чистий дисконтована вартість. Найбільш поширеним методом економічного обгрунтування інвестицій є метод на основі зіставлення чистої дисконтованої вартості (NPV) і реальних інвестицій (К), тобто в цьому випадку критерієм для економічного обгрунтування інвестицій служить чиста дисконтована вартість (NPV). p> Якщо: NPV> К> 0 - проект варто приймати;
NPV = К = 0 - проект ні прибутковий; ні збитковий;
NPV <К <0 - проект слід відкинути.
NPV - один з найважливіших показників і критеріїв ефективності інвестицій, який у ряді випадків виступає як самостійний і ...
