овим станом
10
11%
1,7%
39
Стратегічне забезпечення
20
17%
2,6%
Підсумкова оцінка додаткових факторів
9,3
100%
15,0%
Методи оцінки ризику > Ризик дефолту > Оцінка ризику дефолту за капіталізацією
Оцінка ризику дефолту за капіталізацією
Розрахунок PD за даними капіталізації і боргів здійснюється за адаптованою нами до російського нестабільного ринку відомої американської моделі CreditGrades (RiskMetrics group), яка є узагальненням відомого класу структурних моделей, в основі яких лежить підхід Нобелівського лауреата Роберта Мертона. Базові положення моделі
Активи компанії - випадкова функція
Дефолт відбувається в момент падіння активів до рівня, що визначається зовнішнім боргом
Вхідними даними моделі служить історичний ряд капіталізації і боргів компанії. Досліджується випадковий процес руху активів V t компанії
В
Де на кожному кварталі волатильність і тренд покладається постійним, але змінюються від кварталу до кварталу, W t - класична дифузія. Якщо величина активів падає нижче рівня, що визначається боргом, який теж мається на увазі випадковим, то настає дефолт. У моделі є два, калібруються під умови реального ринку, параметра. Ми калібрували модель під рейтинги півтора десятка відомих відкритих російських компаній, надані шановним агентством S & P за міжнародною шкалою, яка враховує суверенний (странової) ризик. Цим рейтингам безпосередньо зіставляються відповідні значення PD , за якими і вироблялася калібрування. На рис.3 представлені результати розрахунків історичного ряду PD для прикладу двох компаній "Юкос" і "Ростелеком". PD представлені за рік і два роки на одному графіку, на нижніх графіках дано залежності капіталізації і боргів за розрахунковий період часу.
В
В В
В
Рис.3. Часовий ряд PD, капіталізації і боргів деяких російських компаній
Про методику розрахунку портфельного ризику
Для розрахунку ризику по портфелю необхідно по кожній компанії та її боргах банку ввести необхідні характеристики:
PD позичальника і помилку обчислення PD, якщо компанія рейтингована неякісно:
Дата обчислення PD.
Дати видачі кредитів.
Дати погашення кредитів.
RR кредитів, які оцінені за забезпеченню й пріоритету.
Величини кредитів в будь-яких умовних одиницях.
Номери схем кредитування, наприклад, перша - ...
