ого зростання.
Таблиця 2 - Рівень міжнародних резервів в пост-соціалістичних країнах станом на кінець 2010 р.
СтранаРезерви зовнішній сукупний борг (%) імпорт товарів і послуг і Федерація.124, 614,1 Сербія.41, 37,5 Україна (за 2011 р.) .253,5 У среднем.54, 05,3
А. Гош, Дж. Острі і Ч. Цангерід показали, що в період до 1997 р., коли фінансова інтеграція країн була невисокою, найвагомішою детермінантою приросту міжнародних резервів було страхування на випадок дії шоків поточного рахунку. Після азіатської кризи 1997-1998 рр.. фактор згладжування шоків фінансового рахунку став більш значущим. У цей період ряд країн Азії взяли на озброєння політику штучного заниження курсу національної валюти, яка реалізувалася шляхом проведення стерилізованих інтервенцій на валютному ринку і спричинила за собою істотне збільшення міжнародних резервів. p align="justify"> Результати економічного розвитку країн Південно-Східної Азії та Китаю вказують на те, що така політика була цілком виправданою. Для підтвердження факту стимулюючого впливу заниженого обмінного курсу В. Родрік провів емпіричне дослідження великої вибірки країн з низьким і середнім рівнями доходів у 1950-2004 рр.. Він встановив, що в середньостроковому періоді темпи економічного зростання були вище в країнах із заниженим рівнем обмінного курсу. Недооцінка національної валюти визначалася як відхилення реального обмінного курсу від ПКС валют, скоригованого на ефект Баласса-Самуельсона (враховує заниженість курсу в країнах з низьким рівнем продуктивності праці). p align="justify"> А. Берг і Й. Міа показали, що взаємозв'язок між рівнем обмінного курсу і темпами економічного зростання носить лінійний характер і поширюється на випадки, як недооцінки, так і переоцінки національної валюти. Це означає, що надмірна ревальвація стримує економічне зростання, а девальвація сприяє економічному підйому 5 . Істотна ревальвація шкодить економіці, оскільки зменшує потенційно можливі обсяги експортного сектора (навіть якщо підвищення курсу національної валюти обумовлюється дією фундаментальних економічних факторів), а штучна девальвація спрацьовує у зворотному напрямку і виконує роль важеля розвитку експортного сектора економіки.
Традиційно в міжнародній практиці використовувалися такі прості і комбіновані показники для оцінки адекватності розміру золотовалютних резервів країни.
. Міжнародні резерви в місяцях імпорту товарів і послуг. Вважається, що резерви повинні бути достатні для покриття трьох місяців імпорту товарів і послуг на випадок непередбаченого припинення надходжень від експорту та інших приток іноземної валюти. p align="justify">. Міжнародні резерви у відсотках до короткострокового зовнішнього боргу за залишковим терміном погашення. Він називається "критерій Грінспена" і свідчить про достатність міжнаро...
