валютних ризиків експортерів і кредиторів, в основному на практиці перестали застосовуватися. Замість них з початку 70-х років стали застосовуватися сучасні методи страхування: валютні опціони, форвардні валютні операції, валютні ф'ючерси, міжбанківські операції "своп".
3. СУЧАСНІ МЕТОДИ СТРАХУВАННЯ ВАЛЮТНИХ РИЗИКІВ
3.1. Валютні опціони
Валютний опціон - угода між покупцем опціону і продавцем валют, яка дає право покупцю опціону купувати чи продавати за певним курсом суму валюти протягом обумовленого часу за винагороду, що сплачується продавцю.
Валютні опціони застосовуються, якщо покупець опціону прагне застрахувати себе від втрат, пов'язаних зі зміною курсу валюти у визначеному напрямку. Ризик втрат від зміни курсу валют може бути декількох видів.
1.Потенціальний ризик присудження фірмі контракту на поставку товарів. p> Приклад 2. Експортер та імпортер уклали контракт, за яким експортер зобов'язувався поставити партію товарів імпортеру на умовах поновлюваного акредитива. Після поставки частини товару експортер відмовився допоставити залишилася частина, пославшись на невиконання імпортером умов постачання. Імпортер порушив проти свого контрагента судовий процес, вимагаючи завершити постачання і відшкодувати збитки. Таким чином, експортер ризикує програти справу і понести збитки через прогнозоване падіння курсу валюти ціни. Прагнучи убезпечити себе від цього ризику, експортер купує опціон продавця цієї валюти й у випадку несприятливого для себе результату справи і знецінення іноземної валюти буде мати можливість продати свій виторг (реалізувати опціон) по заздалегідь обумовленому курсом. Якщо ж він виграє справу чи курс іноземної валюти не зменшується, то експортер не реалізує опціон, втрачаючи при цьому виплачену продавцю опціону премію, але все одно мінімізує свої збитки.
2.Хеджірованіе вкладення капіталу в іншій валюті за більш привабливими ставками.
Приклад 3. У зв'язку з підвищенням ФРС процентної ставки по долару інвестор з Німеччини придбав долари і розмістив їх на 6-ти місячний депозит в американському банку. Одночасно з цим він купує опціон продавця цієї валюти, тому що побоюється, що за час дії депозитного договору курс долара може впасти нижче розрахованого їм значення, і він реально понесе збитки. У випадку якщо це відбудеться, інвестор реалізує опціон і продасть долари за встановленим курсом (Вище ринкового), втративши при цьому премію. Якщо курс долара не опуститься нижче критичного рівня, інвестор не реалізує опціон і втрачає тільки премію, сплачену продавцю опціону. У розглянутому на стор.1 прикладі 1 експортер з Німеччині міг зробити таке: одночасно з укладенням контракту купити опціон продавця доларів за курсом 1USD = 1.5446DM на 1 місяць. При цьому він заплатив би премію в розмірі 3% вартості опціону:
дол, або 300000 * 1,5446 = 463380 марок
На момент платежу за контрактом курс долара до марки склав 1USD = 1.3966DM. Збитки експортера від угоди внаслідок знецінення валюти ціни контракту склали (1.5346 - 1.3966) х 10000000 = 1380000 марок. Прибуток експортера при реалізації опціону за встановленим курсом склала (1.5446 -1.3966) Х 10000000 = 1480000 марок. Таким чином, чистий прибуток експортера з урахуванням сплаченої при покупці опціону премії складає 1480000 - 1380000 - 463380 = 536620 марок. У випадку, якби курс долара на У випадку якби курс долара на момент здійснення платежу підвищився, наприклад, до 1USD = 1.6346DM, то експортер, що не реалізуючи опціону, продав би долари за ринковим курсом і одержав би прибуток у розмірі (1.6346 - 1.5346) х 10000000 = 1000000 марок, а за вирахуванням сплаченої премії 1000000 -463380 = 536620 марок. p> Отримана експортером у наведеному прикладі додатковий прибуток реально може мати місце тільки за сприятливої вЂ‹вЂ‹для нього динаміки курсу валюти, в якій укладена угода, а також при купівлі опціону за вигідним курсом. Якби, наприклад, на момент здійснення платежу ринковий курс долара точно відповідав би курсу в контракті, то експортер потерпів би збитки у розмірі сплаченої при покупці опціону премії.
Крім опціонів на купівлю і продаж валют застосовуються опціони на купівлю цінних паперів. Опціон на купівлю цінних паперів - угода, при якій покупець опціону отримує право купувати або продавати певні цінні папери за курсом опціону протягом визначеного часу, сплативши при цьому премію продавцю опціону.
Опціон на покупку цінних паперів використовується тоді, коли інвестор бажає застрахуватися від падіння курсу цінних паперів, в яких він інвестує свої кошти. Наприклад, емітент цінних паперів здійснює продаж акцій номіналом 10 доларів за курсом 8 доларів за акцію. Іноземний інвестор, який бажає придбати акції, розраховує на підвищення їх курсу через 6 місяців до 11 доларів. Він може просто придбати пакет акцій по 8 доларів за штуку, але при це він:
- ви...
