сновних теорій, що пояснюють злиття: синергетична теорія, теорія агентських витрат вільних потоків грошових коштів і теорія гордині. p align="justify"> Так, нова корпорація, що виникла в результаті злиття, може домогтися серйозного скорочення витрат. Крім того, корпорація-покупець може використовувати науково-дослідні центри придбаної корпорації, а також потенціал її працівників для розробки і впровадження нових продуктів. Що ж до ефекту комбінування взаємодоповнюючих ресурсів, то він не тільки забезпечує доступ до потрібних ресурсів, але і дозволяє отримувати їх на більш вигідних умовах, що також сприяє збільшенню розмірів ринкової ніші корпорації поряд зі зниженням рівня конкуренції, основний зміст яких відображено на рисунку 1.1.
В
Малюнок 1.1 Поєднання теорій, що пояснюють злиття
Фінансові синергії проявляються в ефекті відведення від оподаткування тимчасово вільних грошових коштів, а можливість покупки компанії за ціною нижче балансової дає додатковий виграш.
Часто в якості каталізатора злиттів фінансові менеджери називають диверсифікацію, яка дозволяє знижувати ступінь ризику.
Теорії агентських витрат і гордині відображають ситуацію, в якій рішення про трансформації беруть більшою мірою не власники, а їхні агенти - менеджери корпорацій. При цьому менеджери керуються, перш за все, своїми особистими інтересами. br/>
.2 Нормативно-правова база злиттів і поглинань
Як відомо, вітчизняна нормативна база, що регулює корпоративні відносини, почала складатися з початку 90-х років минулого сторіччя. Саме тоді були прийняті основні законодавчі акти, що відносяться до різних сторін функціонування російських компаній, у тому числі злиття і поглинань. Саме словосполучення "злиття та поглинання" чуже для вітчизняної системи права. Існує поняття злиття, яке, поряд з приєднанням, поділом, виділенням і перетворенням, є однією з форм реорганізації юридичних осіб. За своєю суттю, в розряд угод M & A потрапляють тільки злиття, що супроводжується фактичним об'єднанням активів двох юридичних осіб під егідою нової компанії, і приєднання, коли одне підприємство входить до складу більш заможного юридичної особи. p align="justify"> Незважаючи на досить детальне опрацювання правового інституту реорганізації, він не користується популярністю у російського бізнесу в якості способу проведення злиттів і поглинань. Перерахуємо причини цього. p align="justify"> Необхідність дотримання складної процедури. Відомо, що в процесі M & A компанії, що реорганізується повинні чітко дотримуватися всі необхідні формальності, передбачені законом. Насамперед, мова йде про проведення кількох загальних зборів акціонерів організацій, що беруть участь у процесі злиття і поглинань, і засідань рад директорів. Ігнорування вимог закону може призвести до неможливості завершення процедури реорганізації а...
