пу до основних інструментів грошової політики з боку всіх кредитних організацій, на які поширюється вимога підтримки мінімального рівня обов'язкових резервів. Цей принцип В«НедискримінаційностіВ» забезпечує єдність ринку і банківської системи та є кращим засобом подолання фрагментированности. [6]
Вельми цікавий позитивний досвід ЄЦБ в організації рефінансування під забезпечення В«неринковимиВ» активами, тобто кредитування під заставу векселів, прав вимоги за кредитними договорами та (або) поруки кредитних організацій. Протягом 2003-2007 рр.. було здійснено перехід від забезпечення першого і другого рівня до єдиного списку забезпечення (В«Single List В»). Для оцінки кредитних вимог використовуються рейтинги або методики оцінки платоспроможності організацій-позичальників. [7]
Розглядаючи теоретичні аспекти організації системи рефінансування в США і в країнах Євросоюзу, можна зробити висновок про те, що Банк Росії також має в своєму розпорядженні практично повним В«арсеналомВ» інструментів рефінансування розвинених економічних держав. На сьогоднішній день головне відмінність полягає в ступені фактичної доступності цих інструментів для кредитних організацій будь-яких рівнів, а так само в затребуваності ними кредитів Банку Росії. <В
1.3 Становлення і розвиток системи рефінансування
Історія становлення ринкових інструментів рефінансування в вітчизняній банківській системі веде свій відлік з моменту відмови Банку Росії від цільового кредитування державних підприємств, що дістався йому у спадок від Державного банку СРСР. Існуюча на початку 1990-х рр.. практика передбачала надання централізованих кредитних ресурсів промислової клієнтури по заздалегідь обговорених відсотковими ставками. Комерційним банкам в даній схемі відводилася роль посередника між Центральним банком і підприємствами, а максимально допустимий розмір банківської маржі не повинен був перевищувати 3 процентних пункти. Однак, розростається системна криза в економіці, породив ланцюжок масових неповернень раніше виданих позичок, і часті випадки зловживань і шахрайства привели до В«згортанняВ» даної схеми.
Саме на цьому етапі за зразок для наслідування у формуванні нової ринкової системи рефінансування вітчизняних банків була взята практика центральних банків розвинених країн. Важлива роль у формуванні інструментарію грошово-кредитної політики належала і Міжнародному валютному фонду, що пропонував активно використовувати інструменти регулювання ліквідності для стерилізації грошової маси - найважливішого елемента програми фінансової стабілізації в Росії [8].
Разом з тим, становленню системи рефінансування в Росії, схожою на таку в розвинених країнах, перешкоджало практична відсутність внутрішнього фінансового ринку - основи сучасного інструментарію грошово-кредитної політики.
у серпні 1995 р. протягом кількох днів у результаті найгострішого дефіциту поточної ліквідності, заморожування розрахунків та подальшого мас...
