на загальну суму 29 млрд. руб. Россельхозбанк - 3 випуску на суму 27 млрд.рублей, Газпром 5 випусків на 25 млрд.руб.
У котирувальний список вищого рівня входить 110 випусків, сукупним обсягом 330 млрд. при загальному обсязі 1570000000000. руб. (Тобто близько 20%). p> На борговому ринку існує п'ять основних груп інвестиційних інструментів. Перший інструмент це ДКО ОФЗ - державні облігації, випущені Мінфіном. На поточний момент в обігу перебуває близько 30 випусків, 8 з яких можна назвати ліквідними. p> Основним сегментом ринку рублевих облігацій є фінансовий сектор. На його частку припадає близько 30% від загального обсягу обертаються рублевих випусків і більше 50% єврооблігацій. Треба зауважити, що фінансовий сектор лідирує з великим відривом, і це обгрунтовано не тільки агресивною політикою запозичення, підтримуваної зростанням споживчого кредитування, а й більшої прозорістю емітентів цього сектора (практично всі банки мають звітність за МСФЗ), що відкриває їм легкий доступ до боргового ринку.
Найбільшим позичальником у сегменті рублевих облігацій виступає ВТБ (11% фінансового рублевого сектора), далі йде Россельхозбанк і АІЖК, що займають по 8%. Помітну частку на ринку має і Банк Російський Стандарт з 7%. p> У секторі єврооблігацій п'ятірка лідерів виглядає таким чином: ВТБ - 23%, Газпромбанк - 9%, Банк Російський стандарт 8%, Россельхозбанк - 7%, Альфа Банк - 7%. p> Наступним крупним сегментом ринку облігацій є харчова промисловість та роздрібна торгівля, які займають в цілому 16% рублевого боргового ринку і 1,6% ринку євробондів. Цей сегмент ринку має сильно дисперсну структуру. Найбільші позичальники X5 Retail Group і Копійка мають частку всього по 6%, за ними слідують Магніт і Сьомий континент, що мають по 4% ринку. Частка компаній, займають менше 2% галузевого сегмента, становить більше 50%. Цей сегмент є одним з найпривабливіших. По-перше, галузь сама по собі має дуже хороші перспективи, що безпосередньо пов'язано із зростанням споживчих витрат у Росії. По-друге, компанії розміщуються з дуже привабливою купонної прибутковістю, і ми мали можливість спостерігати її скорочення в міру розвитку емітентів (X5). І, по-третє, тут можливі злиття і поглинання, тому тут є що В«ловитиВ».
Електроенергетика. Вага цього сектора на рублевому ринку до кінця 2007 року досяг 9% (0,2% ринку євробондів). В обігу знаходяться рублеві облігації 25 електроенергетичних компаній. Найбільшим позичальником у цій галузі є ФСК ЄЕС (27%), за нею слід Мосенерго (9%), Лененерго (5%), МОЕСК (5%), ОГК-2 (4%).
Машинобудування займає (8% рублевого боргового ринку, 0,8% єврооблігацій). Машинобудівні компанії розмістили кілька облігаційних випусків, емітентами яких є великі підприємства. Найбільшими позичальниками в цьому сегменті є Автоваз (11%), НВО В«СатурнВ» (8%), ГАЗ, ГСС, Уралвагонзавод, Промтрактор, Северсталь-Авто по 5%, МіГ, Трансмашхолдинг, Іркут, Уфімське МПО по 4%. p> Гірничо-металургійна промисловість (5% рублевого ринку, 6,2% ринку єврооблігацій). У рублевих облігаціях цього сектора найбільшими позичальниками виступають Мечел - 13%, Кокс, ТМК по 10%, РусАл - 8%, Магнезит - 5%, Амурметал і Белон по 4%. p> Структура цього сегмента в єврооблігаціях виглядає зовсім інакше. Тут за обсягом залучених коштів лідирують Алроса (30% галузевого сегмента) і Євраз (21%), за ними слідують Северсталь (14%) і Норнікель (10%).
Треба сказати, що емітенти цього сегмента відрізняються досить високим кредитним якістю і рівнем прозорості, тому розраховувати на спочаткувисоку купонну прибутковість у цьому секторі не доводиться.
Телекомунікаційний сектор (5% ринку рублевого боргу, 3,9% єврооблігацій). У частині рублевого боргу він представлений 13-ма емітентами. Найбільшими позичальниками на рублевому ринку є ЮТК - 18%, Центртелеком - 14%, Волгателеком - 13%, Сибирьтелеком, Уралсвязьинформ - 11%, Сівши.-Зап. Телеком - 8%. p> На ринку єврооблігацій найбільшими позичальниками є компанії стільникового зв'язку Вимпелком - 33%, МТС - 28%, АФК В«СистемаВ» 16%, Мегафон - 9%. p> Нафтогазовий сектор (частка в 2% на рублевому ринку і 31,5% на ринку єврооблігацій). Найбільшим позичальником виступає Газпром з 23,5%, ЛУКОЙЛ - 20%, Стройтрансгаз - 8%, Русснефть - 7%. p> У єврооблігаціях безумовним лідером є Газпром з 71%, ТНК-BP - 14%, Транснефть - 9%, ЛУКОЙЛ - 3%. br/>
Висновок
Ринок державних облігацій є гідною альтернативою ринку банківських депозитів для юридичних осіб та ощадних вкладів для фізичних осіб, багато в чому перевершуючи останні як за параметрами прибутковості, так і за показниками надійності та ліквідності вкладень.
Традиційно вважається, що інвестиції в державні облігації - безризикові. Тому й дохідність державних облігацій на 4-5% річних нижче прибутковості корпоративних облігацій. Державні облігації розміщуються і звертаються в секції державних цінних паперів на ММВБ. Ринок державних облігацій характеризуєть...
