ру ринку на те, скільки буде коштувати товар певної якості з певними умовами поставки в який-небудь момент у майбутньому. Час і цінові очікування учасників ринку визначають різницю на готівковому і ф'ючерсному ринках. p align="justify"> На ф'ючерсній біржі переважає фіктивний характер угод (реальні поставки становлять приблизно 1 - 2% всього обороту), оскільки зобов'язання сторін по угоді (купівлі-продажу) припиняються шляхом зворотної операції з виплатою різниці в цінах наявного товару і ціною товару з поставкою на строк (між ціною реального товару та біржовими котируваннями), яка називається базисом ф'ючерсного контракту.
Базис розраховується шляхом вирахування ціни на ф'ючерсному ринку з ціни наявного товару. При цьому зазвичай мається на увазі найближчий ф'ючерсний місяць. Базис буває позитивний, негативний і нульовий. Особливості сучасних товарних бірж, правил і механізму біржової торгівлі мають велике значення для формування ринкових цін. На будь-якому ринку з організованою ф'ючерсної торгівлею існує кілька видів цін. Найбільший інтерес представляють ціни ф'ючерсних угод, або біржові котирування, і ціни по операціях на реальний товар - спот (на готівковий товар) і форвард (з поставкою товару на термін). Договірна ціна, за якою поставка відстрочена на певний період, називається форвардної ціною. p align="justify"> Форвардна ціна будь-якого товару коливається відповідно до змін очікувань щодо рівня ціни в майбутньому. Наприклад, повідомлення про запаси, прогнозах погоди і врожаю визначають тенденцію у русі цін на сільськогосподарську сировину. При збільшенні числа учасників ринку (як продавців, так і покупців) складається загальна точка зору на вартість товару в той чи інший період в майбутньому. p align="justify"> Різниця між форвардної і ф'ючерсної ціною полягає лише в тому, що перша з них - ціна реального товару, а друга - ціна того, що може стати товаром за певних умов. При цьому в форвардному контракті головним параметром є ціна, а у ф'ючерсному - базис. p align="justify"> Поряд з форвардними і ф'ючерсними контрактами з 70-х рр.. XX в. з'явилися опціонні контракти. Опціон являє собою право, але не обов'язок, як у випадку з ф'ючерсом, купити або продати товар або ф'ючерсний контракт на нього за встановленою ціною у визначений термін або протягом певного періоду в обмін на сплату премії. Іншими словами, опціон можна визначити як форвардний або ф'ючерсний контракт, але лише з правом дострокового його припинення за бажанням сторін. Стороною, що має привілей припинення опціону, є покупець опціону. p align="justify"> Учасники операцій з опціонами визначають для себе два параметри: ціну зіткнення і премію. Ціна зіткнення, або ціна виконання, - це фіксована ціна ф'ючерсного контракту, за якою він буде здійснений. Величина премії, яку сплачує покупець опціону його продавцю, є своєрідною ціною опціону. Її величина визначається двома осно...
