ть фірми від зовнішніх джерел фінансування і визначається за формулою:
(2)
Підставляючи значення трьох варіантів фінансування у формулу (2), отримаємо:
В В В
Коефіцієнт довгострокової заборгованості - характеризує частку довгострокових зобов'язань у структурі активів і визначається за формулою:
(3)
Підставляючи значення трьох варіантів фінансування у формулу (3), отримаємо:
В В В
Коефіцієнт самофінансування - відображає частку власних ресурсів у загальній структурі інвестицій, характеризує рівень фінансової незалежності фірми і визначається за формулою:
(4)
Підставляючи значення трьох варіантів фінансування у формулу (4), отримаємо:
В В В
Розглядаючи показники всіх коефіцієнтів можна зробити висновок, що варіант 2 краще, тому у нього високий коефіцієнт автономії, коефіцієнт самофінансування, низький коефіцієнт довгострокової заборгованості, коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів.
. Максимізація суми прибутку від інвестиційної діяльності, що залишається в розпорядженні засновників фірми або власників. p> Оптимізація за цим критерієм досягається в процесі розрахунку ефекту фінансового важеля. У цьому випадку для кожного варіанта фінансових інвестицій визначається норма прибутку на власний капітал, після чого вибір здійснюємо за максимальним значенням. p> Для оптимізації за цим критерієм скористаємося табличній формою розрахунку (таблиця 2.1).
Таблиця 2.1
Максимізація суми прибутку від інвестиційної діяльності
Найменування показателейВаріант 1варіант 2варіант 3Общая сума інвестицій, в т.ч.162145016214501621450-власних средств97287016214500-позикових коштів (кредит) 64858001621450Норма валового прибутку на інвестований капітал101010Ставка% по кредіту202020Доля дівідендов000Ставка податку на прібиль202020Валовая прібиль162145162145162145Сумма податку на прібиль20300, +554324292107 , 885Виплата% по кредіту129716010539, 425Виплата дівідендов000Чістая прибуток (збиток) 12128,446129716-164252,425 Норма прибутку на власний капітал1, 1278 - Виходячи з таблиці, кращим варіантом є варіант 2, т. к. у нього максимальна норма прибутку на власний капітал - 8%.
. Мінімізація середньозваженої вартості капіталу фірми. p align="justify"> У його основі лежить визначення ціни кожного окремого джерела каптала фірми. Визначимо ціну джерела в першому варіанті. p align="justify"> Ціна джерела позикових засобів визначається за формулою (5):
(5)
де - ставка відсотка по кредиту;
- податок на прибуток;
- ставка рефінансування.
Підставляючи відомі дані у формулу (5), отримаємо:
%.
Ціну джерела власних коштів визначаємо як рентабельність власного капіталу (на основі бухгалтерської звітності за останній рік):
ЦСС = 42,8%.
Визначаємо середнь...
