ня;
ВАРТІСТЬ Залучення Капіталу НЕ повязана з діючою системою оподаткування прибутку;
до розрахунку вартості окрем ЕЛЕМЕНТІВ Капіталу не включене витрати, повязані з йо купівлею-продажем.
Автори Теорії путем математичних розрахунків довели, что ринкова ВАРТІСТЬ ПІДПРИЄМСТВА поклади від сумарної вартості его актівів. З урахуванням Положень и базових умів дана концепція передбачає, что ринкова ВАРТІСТЬ ПІДПРИЄМСТВА, а відповідно й середньозважена ВАРТІСТЬ его Капіталу НЕ поклади від структурованих Капіталу (рис. 1.2.).
У подалі своих дослідженнях, усунувші низьку обмежень, автори даної Концепції змушені були Визнати, что Механізм Формування рінкової вартості ПІДПРИЄМСТВА находится в ПЄВНЄВ звязку Зі структурою его Капіталу.
Основними формами ціх зобов «язань є короткострокові кредити банків и короткострокові позікові засоби (як передбачені до погашення в Майбутнього періоді, так и НЕ погашені у встановлений Термін), Різні форми кредіторської заборгованості підприємства (по товарах, роботам и услуг; по виданя векселях; по отриманий авансах; по розрахунках з бюджетом и позабюджетних фондами; по оплаті праці; ж дочірнімі підприємствами; ж іншімі кредиторами) i Інші короткострокові фінансові зобов »язання.
У процесі розвітку ПІДПРИЄМСТВА в міру Погашення его ФІНАНСОВИХ зобов'язань вінікає потреба в залученні новіх позіковіх ЗАСОБІВ. Джерела и форми Залучення позіковіх ЗАСОБІВ підпріємством Дуже різноманітні.
Рис. 1.2. Формування середньозваженої вартості Капіталу відповідно до Концепції ее незалежності від структурованих Капіталу (концепція Ф. Моділяні та М.Міллера) [31, с. 58]
Оптимізація структурованих Капіталу є однієї з найбільш ВАЖЛИВО и складних завдань, розв'язуваних у процесі фінансового управління підприємством. Оптимальна структура Капіталу являє собою таке співвідношення Використання ВЛАСНА и позіковіх ЗАСОБІВ, при якому забезпечується найбільш ефективна пропорційність между коефіцієнтом фінансової рентабельності и коефіцієнтом фінансової стійкості ПІДПРИЄМСТВА, тоб максімізується его ринкова ВАРТІСТЬ.
Процес оптімізації структурованих Капіталу ПІДПРИЄМСТВА здійснюється в декілька етапів (рис. 1.3):
Аналіз Капіталу ПІДПРИЄМСТВА. Основною метою цього АНАЛІЗУ є Виявлення Тенденції Динаміки ОБСЯГИ и складу Капіталу в плановому періоді и їхнього впліву на фінансову стійкість и Ефективність Використання Капіталу.
На першій стадії АНАЛІЗУ розглядається ДИНАМІКА загально ОБСЯГИ ї основних Складення ЕЛЕМЕНТІВ Капіталу в зіставленні з дінамікою ОБСЯГИ Виробництво і реалізації ПРОДУКЦІЇ; візначається співвідношення власного и позікового Капіталу и его Тенденції; у складі позікового Капіталу вівчається співвідношення довго - и короткостроковіх ФІНАНСОВИХ зобов «язань; візначається розмір простроченої ФІНАНСОВИХ зобов »язань и з'ясовуються причини Прострочення.
Рис. 1.3. Зміст основних етапів процеса оптімізації структурованих Капіталу ПІДПРИЄМСТВА [14, с. 142]
На Другій стадії АНАЛІЗУ розглядається система Коефіцієнтів фінансової стійкості ПІДПРИЄМСТВА, обумовлена ??структурою его Капіталу. У процесі проведення такого АНАЛІЗУ розраховуються и вівчаються в дінаміку наступні КОЕФІЦІЄНТИ:
а) коефіцієнт автономії. ВІН дозволяє візначіті в якому Ступені вікоріс...
