була визначена фундаментальними аналітиками, необхідно оцінити через механізм фондового ринку. Там і тільки там під впливом попиту та пропозиції встановлюється ціна, і в ній в кожній конкретній ситуації може бути відображена оцінка - модель ідеального доходу на основі фундаментального аналізу. Але цього може і не статися.
Ціна на фондовому ринку реагує на різні чутки, страхи, зміна політичної ситуації, раціональні та ірраціональні уявлення сотень покупців і продавців. Але вона спирається і на фундаментальну оцінку акції в цілому - ринок відображає і потребу покупця у цінному папері саме такої якості.
Таким чином, між технічним і фундаментальним аналізом не існує китайської стіни. Фактично багато аналітиків фондового ринку використовують інструментарій та технічного, і фундаментального аналізу. Однак прийоми технічного аналізу використовуються частіше, і можна сказати, що це широко поширена практика на цивілізованому фондовому ринку.
Прихильники цього методу так характеризують його переваги: ??
) технічна легкість;
) швидкість аналізу;
) придатність для більшої кількості акцій, ніж при здійсненні фундаментального аналізу.
Проте, оператори ринку, що використовують технічний аналіз, не можуть передбачати ціни фондового ринку на тривалу перспективу досить точно. Тому необхідно враховувати дані фундаментального аналізу. Безумовно, добувати ці дані кожному оператору ринку складно. Можна з упевненістю сказати, що практично кожному професіоналу доступний інструментарій технічного аналізу, але далеко не кожному - фундаментальний. [16]
Припустимо, фундаментальний аналітик з'ясовує, завищена або занижена ринкова вартість акцій даної компанії в порівнянні з їх внутрішньої, або дійсною, вартістю. Мета цього аналізу - виявити недооцінені ринком цінні папери. На підставі цього приймаються інвестиційні рішення - купити, продати або тримати.
Однак якщо ринок недооцінив акцію зараз, то цілком можливо, що він не зробить це і в майбутньому, в результаті витрати (витрати на аналіз) не окупляться, тобто немає ніяких гарантій, що ринок підтвердить фундаментальні оцінки аналітиків. Крім того, фундаментальний аналіз - це важка, трудомістка робота, що вимагає і створення бази даних, і адекватного фінансування. Причому дохід від операцій з цінними паперами кожного окремого оператора може виявитися недостатнім для фінансування витрат по проводиться ним фундаментальному аналізу. У країнах з розвиненою ринковою економікою широко використовується методика рейтингової оцінки корпорацій в різних галузях економіки, застосовувана фахівцями в рамках фірми, компанії, агентства, бюро і т.д.
Результати фундаментального аналізу стають товаром фондового ринку, і у формі бюлетенів, звітів і т.д. продаються учасникам ринку.
Основне джерело капіталу - валовий національний продукт. Фінансовий ринок його не створює, а лише перерозподіляє. Тому чим вище вироблений ВНП, тим на більший обсяг інвестицій можна розраховувати на фондовому ринку.
Однак цілком можливо, що кошти не надійдуть на фондовий ринок, так як вони можуть бути використані на споживання. Основну частину інвестицій на фондовий ринок поставляє населення, якщо воно має доходи, що перевищують витрати на споживання. Збільшення зайнятості, зростання заробітної плати, зниження податків сприяють припливу капіталу на ринок, хоча високий рівень інфляції може призвести до того, що практично всі кошти населення будуть використані на споживання.
Для встановлення пріоритетів інвестування коштів також велике значення має галузевий, або індустріальний, аналіз.
Ціни на більшість акцій змінюються відповідно до основної ринковою тенденцією (трендом ринкової кон'юнктури), але при цьому слід враховувати, що при падінні цін в першу чергу знижується курс акцій найменш стійких компаній. [11]
Крім того, в різні періоди пріоритетний розвиток отримає якась галузь або група галузей, що має монопольне становище на ринку, наприклад, видобувні галузі або інновації, що забезпечують відкриття нового сектора продажів.
Виявити і прогнозувати галузеві відхилення від тренда ринкової кон'юнктури дозволяє індустріальний аналіз. Ця частина фундаментального аналізу дозволяє класифікувати галузі по відношенню до рівня ділової активності і по стадіях розвитку.
Самі по собі фінансові операції, що проводяться акціонерним товариством, могли і не вплинути на курси акцій, однак ринкові очікування власників акцій або інвесторів призводять до того, що курс цінного паперу починає рухатися. Так, наприклад, якщо акціонерне товариство збільшує свій капітал за рахунок резервів, то інвестор...
