позиченого капіталу в структурі капіталу підприємства,% 22,722,413,76 Частка звичайних акцій у структурі капіталу підприємства,% 77,377,686,37 WACC,% 10,89,99,7
WACC = wd ' tc + ws ' ks (2)
де wd - частка позикового капіталу в структурі капіталу підприємства;
tc - доподатковий вартість боргового запозичення;
ws - частка власних акцій у структурі капіталу підприємства.
ks - вартість залучення акціонерного капіталу. p align="justify"> Отже, зупинимося детальніше на трьох моделях, відповідних трьома сценаріями розвитку подій: оптимістичним, реалістичному і песимістичним.
Оптимістичний сценарій.
Передбачається продовження поступального зростання цін на нафту, впродовж 2008-2012 року, далі передбачається зміна тенденції і деяке зниження нафтових котирувань з їх подальшою стабілізацією на рівні 120 дол США за барель (таблиця 3.13)
У даному випадку, Компанія отримає максимальні вигоди, які полягають в тому, що зростання цін на нафту приховає недосконалість управлінських упущень, що виражається в надмірному роздутті деяких статей витрат (а також, на тлі зростаючої виручки, що не буде кидатися в очі подальше зростання даних видаткових статей).
Даний сценарій передбачає інтенсифікацію видобутку, підвищення обсягів переробки (за рахунок додаткового розширення переробних потужностей), і як наслідок, додатковий прибуток у зв'язку із зростанням масштабів бізнесу.
У кожний з складених сценаріїв закладено плавне підвищення наступних статей витрат (у частковому відношенні до виручки):
виробничі та операційні витрати;
вартість придбаної нафти і нафтопродуктів і послуг з переробки нафти;
загальногосподарські та адміністративні витрати;
тарифи за користування нафтопроводом і витрати на транспортування;
знос, виснаження і амортизація.
Таблиця 3.13 - Оптимістичний сценарій
Показателі2008 год2009 год2010 год2011 год2012 год2013 рік і далееНефть Брент (Platts), долл./барр.120130140150160120Экспортная реалізація нафти Компанією, долл/барр.118128138148158118Доходи: Реалізація сирої нафти на експорт55 42266 59078 51083 84394 5081 012 587Реалізація сирої нафти на внутрішньому ринке1 0111 2061 4311 6881 98221 235Реалізація газу на внутрішньому ринке52662773785497610 453Реалізація нафтопродуктів на експорт18 97921 58524 23829 82532 889352 377Реалізація нафтопродуктів і послуг з переробки нефті16 91419 57623 45529 08231 168333 943Реалізація нафтохімічної продукціі2202593003413824 098Вспомогательние послуги та інша реалізаці...
